EUR/USD - 26 Temmuz 2024

Yeni hafta itibariyle temmuz ayını tamamlarken küresel piyasalar için oldukça yoğun bir takvim bizi bekliyor. Büyüme, Enflasyon ve İstihdam gibi kritik makro başlıklar başta olmak üzere merkez bankaları faiz kararları, başkan konuşmalarıyla bankalara yönelik yol haritası ve önemli şirketlere yönelik finansallar A’dan Z’ye varlık fiyatları üzerinde etkili bir süreç izlenmesini sağlayabilir.

Makro çerçevede gösterge bazında odak noktamız ABD’den Tarım Dışı İstihdam ve Ortalama Saatlik Kazançlar, Euro Bölgesinden TÜFE, Çin’den PMI olurken Merkez Bankası temasında Fed, BoE ve BoJ kritik başlıklar olarak izah edilebilir. Ek olarak yeni hafta dinamiklerinde ABD'de toplamda 734 şirket finansallarını açıklayacakken içlerinden 4 tanesinin Muhteşem 7'li olduğu ve bu 4 şirketin [Microsoft (30 Temmuz), Meta (31 Temmuz), Amazon ve Apple (1 Ağustos)] toplam borsa değerinin S&P 500 endeksinin yüzde 20'sine karşılık geldiğini de unutmayalım.

Merkez Bankası trafiğinde Fed cephesinde faiz değişikliği beklenmezken son gelen göstergeler ışığında Eylül ayına yönelik faiz indirimi sinyali Banka / Powell tarafından verilecek mi hususunu takip edeceğiz. Piyasalar yıl sonuna kadar 3 adet faiz indiriminde ısrarcıyken Fed projeksiyonlarında 1 adet indirim mesajı vermişti hatırlarsak. Fed projeksiyonlarından sonra önemli iyimser gelişmeler izledik. Bu açıdan Eylül ayında hem faiz indirimi hem de projeksiyonlarda 1 adet daha indirim düşüncesi ön planda yer alma ihtimali politik riskleri düşünmezse gündemi meşgul etmektedir.

BoE cephesinde 25 baz puan faiz indirimi ihtimali swap piyasasında %53 olarak görülmekle birlikte BoJ cephesinde ise swap piyasası faiz artışı ihtimalini %72 olarak görmektedir. 46 ekonomist / analist katılımında Japonya için kafalar oldukça karışık. Şuan medyan beklenti 0,10% olarak sabit görülmekte ancak swap piyasası tam tersi faiz artışı beklemekte. Bu açından bir sonraki aya mı ötelenecek yoksa bu toplantıda artış mı gerçekleşecek hususu Fed öncesinde takip edilecektir. İngiltere içinse şuan 26 analist / ekonomistin tahminine göre medyan beklenti faizin %5,0'e düşmesi şeklinde. Ek olarak 9 üyenin 6'sının da faizin indirilmesi yönünde oy kullanması bekleniyor. GCM Yatırım Araştırma Departmanı olarak da İngiltere’nin bu toplantıda 25 baz puan faiz indirmesini bekliyoruz.

Klasik Dolar Endeksi önemli makro başlıklar öncesinde kısmi toparlanma kaydetmiştir. Bu süreçte sonlanan yükseliş trendiyle 34 ve 100 günlük ortalamaları temsil eden 104,50 – 105,00 aralığı önemli bir referans bölgedir. Endeks ilgili bölge altında kalmaya devam edebilirse yeni negatif görünüme adapte olmaya sürdürerek son dip 103,25 altına sarkarak baskını kuvvetlendirmek isteyebilir. Bu tutum EURUSD ve GBPUSD iyimserliğini destekleyebilir. Mevcut senaryomuzun geçersiz sayılması içinse referans bölge üzerinde günlük kapanışa ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla EURUSD ve GBPUSD paritelerinde lokal para birimlerinden Dolar’a geçişler hızlanabilir.

EURUSD teknik açıdan değerlendirdiğimizde; son süreçteki geri çekilmeye karşın referans gösterge üzerindeki iyimserlik sürmektedir. 233 günlük üssel hareketli ortalama (1,0800) önemini korumakla birlikte parite ilgili ortalama üzerinde kaldığı müddetçe iyimserliğini korumak isteyebilir. Bu düşünce Temmuz 2023 zirvesi 1,1275 seviyesinin gündemde kalmasını sağlayabilir ki bu düşünce ile Dolar endeksinin 103,25 altında kalıcılaşması gerektiği unutulmamalıdır. Parite özelinde de  Özellikle teorik 1,1010 / psikolojik 1,1000 üzerindeki kalıcılık ilgili beklentinin güçlenmesini sağlayabilir. Aksi takdirde referans bölgeye doğru tepkiler izlenebilir. Bu tür bir tepkide Dolar Endeksi sonlandırdığı pozitif trende geri dönmediği (Bakınız üst bölümdeki Dolar Endeksi analizi) müddetçe pariteye ilişkin pozitif beklentimizin devam ettiği unutulmamalıdır

Haftanın Önemli Seviyesi / Seviyeleri: 1,0800 ve 1,1010