Makro Ekonomik Gelişmeler - 04 Ekim 2024

ABD

Enflasyonda Enerji Etkisi: Veri Sonrası Orta Doğu Gündemi Daha Önemli Hale Gelebilir

ABD’de yıllık enflasyon Ağustos’ta 2,9%’dan 2,5%’e gerilemiş, Şubat 2021’den bu yana en düşük seviyeye ulaşmıştı. Aynı dönemde çekirdek enflasyon ise Mayıs 2021’den görülen en düşük düzey olan 3,2%’de sabit kaldı. Manşet enflasyondaki gerilemede, enerji enflasyonunun dört ay ara ardından negatif bölgeye geçmesi önemli katkı sağlamıştı. Bu kalemin özellikle yüksek seyreden Orta Doğu gündemi ardından petrol fiyatlarında oluşan yükselişten ne ölçüde etkileneceği önemli olacak.

Geride bıraktığımız hafta istihdam ve hizmet aktivitesine ilişkin veriler, ekonominin resesyondan çok ılımlı veya dengeli büyüme göstereceği tahminlerini güçlendirmiş, bu da Fed’in faiz indirimini daha yavaş adımlarla ilerleteceği tahminlerini öne çıkarmıştı. Dolayısıyla manşet enflasyondaki yavaşlamanın önümüzdeki süreçte jeopolitik risk etkisinde kalacağı düşünülerek çekirdek enflasyonun soğuyan fiyatları işaret etmesi gerekliliği artabilir.

Piyasa tahmini Eylül’de enflasyonun 2,5%’ten 2,3%’e yavaşlayabileceği yönünde. Aylık TÜFE’nin ise 0,1% düzeyinde oluşması bekleniyor. Çekirdek enflasyonun ise aynı dönemde 3,2%’de kalarak katılığını üçüncü ayına taşıması bekleniyor. Aylık çekirdek TÜFE beklentisi ise 0,2% düzeyinde.

FOMC Toplantı Tutanakları

Fed’in 50 baz puanlık faiz indirimi gerçekleştirdiği Eylül toplantısına ilişkin tutanaklar hafta ortasında yayımlanacak. Fed’in 2020’den bu yana gerçekleştirdiği ilk faiz indirimi öncesinde genel olarak indirim hızı konusunda görüş birliği bulunmuyordu. Öte yandan yıl sonuna kadar da toplamda 100 baz puanlık indirim öngörülmüştü. Dolayısıyla yılın kalanında iki toplantıda 25’er baz puanlık indirim projeksiyonu bulunuyor.

Beyanat ardındaki günlerde Fed yetkililerinin yaptığı açıklamalarda genel görüş, bunun tek seferlik bir karar olabileceği ve sonraki adımların daha küçük indirimler şeklinde ilerleyebileceği yönündeydi. Tutanaklarda, üye görüşlerine ilişkin daha fazla detay bulunup bulunmadığını izleyeceğiz.

Michigan Tüketici Güveni

Michigan Üniversitesi’nin hazırladığı tüketici güven endeksi Eylül’de 70,1 puana yükselmiş, Nisan ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaşmıştı. Alt kalemlerden beklenti endeksi ile mevcut koşul endeks genel olarak yakın oranlarda artış göstermişti. Öte yandan 12 aylık enflasyon beklentisi 2,8%’den 2,7%’ye yükselirken, 5 yıllık enflasyon beklentisi 3%’ten 3,1%’e yükselmişti.

Piyasa beklentisi tüketici güven endeksinin Ekim ayında 70 puan düzeyinde oluşacağı yönünde. Öte yandan enflasyon tahminlerindeki güncellemeler de yakından takip ediliyor olacak.

YENİ ZELANDA

Faiz Kararı

Yeni Zelanda Merkez Bankası, bu yılki faiz indirim döngüsüne Ağustos toplantısındaki 25 baz puanlık indirimle başladı. Ancak bundan sonraki süreçte politika faizinin indirim hızının artırılması bekleniyor. Enflasyonun gittikçe daha ılımlı hale gelmesi ve daha da gerileyeceğinin öngörülmesi bu beklentiye ana dayanak durumunda.

İkinci çeyrekte ekonominin daralması ve istihdamdaki zayıflama, ekonominin gereğinden uzun süre sıkılaştırıcı politikaya maruz kaldığı endişesini öne çıkardı. Bu hafta gerçekleşecek para politikası beyanatında basın toplantısı düzenlenmediği gibi tahminler de paylaşılmayacak. Ancak analist tahminleri, politika faizinin 50 baz puan düşürülerek 4,75%’e getirileceği yönünde. Swap piyasalarında da bu senaryo 75% ihtimalle fiyatlanıyor.