OYAKC 2C22 Bilanço Analizi

OYAKC 2Ç22’de 660 mn TL net kar açıkladı. Oyak için analist beklentileri bulunmuyordu. Net kar yıllık %318 ve çeyreklik %197 artış gösterdi. Oyak Çimento için iyi bir 2Ç geride kaldı diyebiliriz. Net kar marjı yıllık ve çeyreklik 8 puan artışla %21.6 oldu.

Şirket’in satış gelirleri 2Ç22’de yıllık %168 ve önceki çeyreğe göre %84 artışla 3.051mnTL seviyesinde gerçekleşti. Brüt kar marjı yıllık 7 puan ve çeyreklik 11 puan gibi artışla %32 seviyesinde oluştu. Kar marjları hem geçen yıla göre artış eğilimini korurken, önceki çeyreğe göre de sert yükselişler görülüyor. Çimento sektöründeki yüksek sezon etkisi sayılarda etkili oluyor.

FAVÖK yıllık %263 ve çeyreklik %209 artışla 921 mn TL oldu. FAVÖK marjı yıllık 8 çeyreklik 12 puan artışla %30 seviyesinde oluştu.

6 Aylık Sonuçlar

Buna göre Oyak Çimento 2022 yılının ilk yarısını %204 artışla 883mnTL net kar ile kapatmayı başardı. Satış gelirleri bu dönemde %137 artışla 4.709mnTL olurken, FAVÖK %171 ile 1.218mnTL oldu. Şirket yılın ilk yarısını %28 Brüt kar marjı, %26 FAVÖK Marjı ve %18.7 net kar marjı ile geçirdi. FAVÖK Marjı 2017 yılından bu yana en yüksek seviyede oluştu. Şirket %18 ihracat gerçekleştirdi.

Şirket’in Haziran sonu itibari ile net borç rakamı 293.6mnTL seviyesinde bulunuyor. Net Borç / FAVÖK oranı 0.2x ile oldukça düşük seviyede. Cari oran 1.72x ve likidite oranı 1.13x ile oldukça ideal seviyede. Şirket’in borç sorunu bulunmuyor.

Oyak Çimento 12.3x f/k ve 4.28x pd/dd çarpanı ile işlem görüyor. Bu sayılar sektör ortalamasına göre ucuz değil. Şirket’in finansallarını olumlu buluyoruz. Kar marjlarındaki toparlanmanın 3Ç’de devam etmesi ile yine yüksek bir 3.çeyrek sonucu açıklayabilir. Yıl sonu 1500-1600mnTL gibi bir kar beklentisi ile mevcut 12x f/k için bir değerleme yaparsak 15-16TL gibi bir değer hesaplayabiliriz. Mevcut fiyata göre cazip bir kazandırma potansiyeli sayılmayabilir.