MIATK 2022 4.ÇEYREK FİNANSAL RAPOR ANALİZİ

30 Ocak 2023 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

Şirket 4Ç22’de 140 milyon 792 bin TL kar açıkladı. Geçen yılın aynı dönemine göre %612 oranında artış kaydedildi. Net kar marjı 4Ç22’de %56,87 oranında gerçekleşirken, önceki çeyrekte %48,57 ve geçen yılın aynı döneminde %33,08 oranında gerçekleşmişti. Net karda yaşanan güçlü artışta; ciroda yaşanan sıçrama ve yüksek kar marjlarının sürmesi etkili oldu. Net karda yaşanan pozitif ivmeye, esas faaliyet kar büyüme oranlarının da yıllık bazda göreceli daha güçlü oransal seyirde destek vermesi; karların sürdürülebilir karlar olabileceği konusunda önemli bir mesaj olarak görülebilir.

Satış gelirleri 4Ç22’de 247 milyon 585 bin TL seviyesinde gerçekleşti. Önceki çeyreğe göre %45 önceki yılın aynı dönemine göre ise %314 oranda büyüdü. Brüt kar marjı 3Ç22’de %53,01 oldu. Önceki çeyrekte %52,76 ve geçen yıl aynı dönem 37,21 olmuştu.

139 milyon 387 bin TL FAVÖK sağlanırken, önceki döneme göre %56 önceki yılın aynı dönemine göre %546 artış gösterdi. FAVÖK marjı %56,30 seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte %52,28 geçen yılın aynı döneminde %36,08 olmuştu.

Dünyada ve ülkede dijitalleşmeye duyulan ihtiyacın artması, dijital dönüşüme henüz başlamamış sektörlerin de dijital dönüşüm sürecine başlaması talepte yaşanan artış; devlet tarafından bilişim ve yazılım teknolojileri üzerine faaliyet gösteren yerli şirketlere verilen teşvikler, sektör ve şirket özelinde pozitif seyrin sürmesinde en önemli etmen ve genel özet başlıklar olarak değerlendirilebilir.

12 Aylık Sonuçlar

Şirket 2022 yılında toplam 330 milyon 654 bin TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yılın toplam net karına kıyasla %511 büyüdü. Yıllık bazda toplam 604 milyon 453 bin TL satış geliri elde edilirken, satış gelirleri yıllık %268 artış gösterdi. FAVÖK 339 milyon 450 bin TL oldu ve yıllık bazda %465 arttı.

Yılın toplamında şirket %54,87 brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde %36,91 olmuştu. FAVÖK marjı %56.16 seviyesinde olurken, geçen yıl %36,62 olmuştu. Net kâr marjı %54,70 oldu. Geçen yıl aynı dönemde %32,98 olmuştu.

Aktif kârlılığı %62,9 olurken, geçen yıl aynı dönemde %27,38 olmuştu. Sektör ortalaması %22,77 seviyesinde bulunuyor. Özsermaye kârlılığı %80,52 olurken, geçen yıl aynı dönemde %34,63 olmuştu. Sektör ortalaması %40,45 seviyesinde bulunuyor.

Dönem sonu itibariyle şirketin 97 milyon 598 bin TL net borcu bulunuyor. 2021 yılının sonunda şirketin 61 milyon 632 bin TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda -0,29 seviyesinde bulunuyor. Cari oran 2.34 ve likidite oranı ise 2,29 seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1,92 ve likidite oranı için 1,69 seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı %23,31 seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde %18,35 seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için %47,62 seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2021 yıl sonuna göre 288 milyon 547 bin TL artarak 516 milyon 14 bin TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 243 milyon 255 bin TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 203 milyon 181 bin TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 67 milyon 476 bin TL nakit çıkışı sağlandı. Finansman giderlerinin net satışlara oranı %0,16 olurken, geçen yıl aynı dönemde %0,90 olmuştu. Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda 5,94 gün olarak gerçekleşti. Sektör ortalaması ise 41,69 gün seviyesinde bulunuyor.

Şirket son kapanışa göre 3 milyar 972 milyon TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 12,31 F/K (sektör 244,63), 11,70 FD/FAVÖK (sektör 16,48) ve 7,07 PD/DD (sektör 6,36) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor.

Şirket 2023’e dair beklenti rakamı yayınlamadı. Ancak tamamlanan ve halihazırda devam eden yurtiçi ve yurtdışı müşterileri ile devam eden sözleşmeleri dikkat çekiyor. Şirketin özellikle metaverse alanında devam eden yatırım ve girişimleri; teknoloji, enerji, iletişim ve ulaşım gibi geniş bir yelpazede sunulan çeşitli teknolojik hizmetleri talep görmeye devam ediyor. Yeni alınan sipariş sözleşmeleri, ilk ve ikinci fazı tamamlanmış ve devam eden sözleşmeler, iş ortaklığı anlaşmaları şirketin 2022 yılsonu faaliyet raporunda mevcut.

Bunların yanında şirketin yararlanıyor olduğu teşvik kanun ve programları;

5746 sayılı Araştırma, Geliştirme ve Tasarım Faaliyetlerinin Desteklenmesi Hakkında Kanun
5510 Sayılı Sosyal Sigortalar ve Genel Sağlık Sigortası Kanunu
5 PUANLIK İNDİRİM TEŞVİĞİ
İLAVE İSTİHDAM TEŞVİĞİ
ENGELLİ SİGORTALI İSTİHDAMINA YÖNELİK TEŞVİK
ARAŞTIRMA, GELİŞTİRME VE TASARIM FAALİYETLERİNE İLİŞKİN TEŞVİK

olarak listelenerek belirtilmiştir.

Devam eden pozitif büyüme oranları, artan talep pazarın genişlemesi, devlet teşvik ve desteklerinin avantajları ve artan yatırımlar orta ve uzun vade adına pozitif senaryoyu güçlendiriyor. Dünyada resesyon riskleri devam ediyorken üretime dayalı sektörlerde öngörülebilirliğin düşük olmasının, iç pazarda güçlü ve hizmete dayalı iş kollarında faaliyet gösteren şirketlere olan ilginin artmasına neden olabilecek olması şirket özelinde ve sektörde avantaj oluşturabilir.

Şirket hisse fiyatı 23 Ocak 2023 tarihinde açıklanan bilanço sonrasında; 4 işlem gününde %10 yükseliş, sonrasında %12,63 düşüş yaşandı. Yüksek volatilite yaşanan fiyatlama tarafında, kısa vade için yapılacak öngörüler sağlıksız olabilir. Ancak mali ve finansal performans adına orta ve uzun vadede pozitif seyrin devam etmesi mümkün olacaktır.