Fed Toplantısı Başlarken, ABD Tüketici Güveni 2 Yılın Zirvesinde

Dün PMI verilerine rağmen Fed'in Temmuz sonrasında bir kez daha faiz artırabileceği ihtimali canlı kalmıştı. Bu ihtimal ana senaryo olmasa da, bugün başlayacak Fed toplantısı öncesi açıklanan tüketici güveni ihtimali birkaç puan daha artırdı.

Endeks Temmuz ayında 117 puana ulaştı ve 2 yılın zirvesine çıktı. Endeks içinde ikiye ayrılıyor, bunlardan biri mevcut koşullar endeksi, diğeri ise beklenti endeksi.

Mevcut koşullara ilişkin endeks 155,3 puandan 160 puana yükseldi. (3&% civarı)

Beklenti endeksi ise 80 puandan 88,3 puana yükseldi. (10%'un üzerinde yükseliş)

Dolayısıyla piyasa faizin sektörlerde oluşturduğu baskıyı fiyatlıyor, ancak faiz artırım politikasının biteceğine ilişkin iyimserliğe öncelik veriyor diyebiliriz. Endeks genellikle tüketim eğilimine ilişkin beklentiler hakkında fikir verdiği, ücretler ve istihdam da arttığı için bu durum enflasyon beklentilerini yukarı yönlü riske atabilir. Zaten enerji fiyatlarından doğan bir risk de bulunuyor.

Zaten büyük ihtimalle de bu nedenle Temmuz sonrası tekrar faiz artırılacağı ihtimali birkaç puan artarak 36,2%'ye kadar yükseldi. Dolar endeksi veriyle anlık yükseliş ardından kazanımlarını verdi.

Petrol ve doğalgaz fiyatı, Biden yönetiminin SPR gibi bir kozu olmasına rağmen cephanesinin büyük kısmını kullanması ve buna bağlı olarak akaryakıt fiyatları üzerinde etkisinin azalması, tahıl koridoru anlaşmasının sona ermesiyle gıda fiyatlarında yukarı yönlü riskin artması, yüksek istihdam ve ücret seviyelerinin tüketici güvenindeki artışın da verdiği sinyalle enflasyonu yukarı yönlü riske atması gibi faktörler Fed'in beklentileri açısından göz ardı edilemeyecek kadar somut. Bu nedenle yarınki toplantıdaki iki ihtimalden, iyimser bir ekonomiyle birlikte risklerin görülmesi ve takip edileceği sinyalinin verilme senaryonu şimdilik daha ön planda gibi görünüyor. Bu da özetle yeni bir 25 bp faiz artırım ihtimaline tamamen kapıyı kapamayabilecekleri anlamına geliyor. Bu mevcut gelişmelerle birlikte ağırlık kazanabilecek senaryo, risk yönetimi için Fed'in piyasa beklentilerine uyum sağlayabileceği senaryoyu da tamamen dışlamamak gerekiyor.