Kardemir 2023 2. Çeyrek Bilanço Analizi

Kardemir 2C23’de beklentierin üzerinde 558 mn TL net kar açıkladı. Beklentiler 498 mn TL seviyesindeydi. Net kar yıllık %50, çeyreksel %13 geriledi. Sınırlı ciro artışı ve yüksek finansman giderleri net kara baskı yaparken, beklentilerin üzerinde artan kar marjları net karı destekledi.

Satış gelirleri beklentilerin üzerinde 7.889 mn TL olurken, analist beklentisi 7.752 mn TL idi. Satışlar yıllık %16artarken, önceki çeyreğe göre %11 geriledi. Brüt kar marjı 2C23’de %20 oldu, yıllık 440 baz puan düştü ama önceki çeyreğe göre 800 baz puan yükseldi. Satışların önceki çeyreğe göre düşmesine rağmen, brüt kardaki artışta kar marjlarının artması etkili oldu. Ton başına FAVÖK 94$’dan 162$ seviyesine ulaştı.

FAVÖK yine beklenti üzerinde 1.554mnTL olurken, beklentiler 1.397mn TL seviyesindeydi. FAVÖK yıllık %7 geriledi ancak çeyreksel %45 artış gösterdi. FAVÖK marjı 2C23’de %30 oldu, yıllık 490 baz puan gerileme olurken, çeyreksel 760 baz puan artış oluştu. Brüt kar marjının artması ve ton başına Favök verimliliğinin artması etkili oldu.

6 AYLIK DÖNEM

Bu sonuçlarla Kardemir yılın ilk yarısını TL bazında %30 büyüme ile 16.741 mn TL satış geliri ile kapadı. Şirket %16 brüt kar marjı ile çalışırken geçen yılın 880 baz puan altında karlılıkla tamamladı. Şirket bu dönemde 1.161 bin ton esas ürün üretimi yaptı. Geçen yıl aynı dönemde 1.071 bin ton seviyesindeydi.

Kardemir 6 aylık dönemde %48 düşüşle 1.199 mn TL net kar açıkladı. Net kar marjı 1060 baz puan düşüşle %7 seviyesinde oluştu.

Bu dönemde şirket 1.2 milyar TL pozitif serbest nakit akışı sağladı. Net borç 115 mn TL oldu, 1Ç23’de 2.8 milyar TL nakit konumdaydı. Cari oran 1.16 ile ideal seviyede. Net Borç / FAVÖK oranı ise 0.03 ile oldukça düşük düzeyde kaldı.

Değerlendirme

Açıklanan finansallar halen geçen yılın altında. Bununla birlikte 2Ç’de kar marjlarındaki gelişimin takip edilmesi gerekli. Şirket üretim olarak geçen yılın üzerinde seyrediyor. Sektördeki fiyat ve karlılık sorunları nedeni ile zayıf finansallar açıklıyor. Beklentilerin üzerinde olması nedeni ile hissede pozitif açılış olabilir. Kar marjlarındaki toparlanma sonraki çeyrekler için umut ışığı olmuş durumda. Kardemir için en kötünün geride kaldığını sonraki çeyreklerde daha iyi anlayabiliriz.