2. Çeyrek Dönemde Satışları ve Kar Marjını artıran Uygun Piyasa Çarpanına Sahip Şirketler
İsrail-Filistin arasında yaşanan gerginliğin savaş boyutuna gelmesi, döviz ve altın piyasalarında talep artışıyla sonuçlanırken, hisse senedi piyasalarında baskıya neden oldu. Gelişmelerle beraber piyasalarda artan belirsizlik ve jeopolitik risklerin; yatırımcıların riskten kaçınma eğilimini yükselttiği, halihazırda haziran ayından bu yana %90 seviyelerinde yükseliş izlenen endekste zirve noktalarda olmamızla kar satışlarına zemin oluşturduğu söylenebilir.
2023 yılının ilk 9 ayını geride bırakmamızla şirketler 3. Çeyrek finansallarını yayınlanmaya başlayacak. Başlangıçta 19 Ekim’de EBEBK ve 20 Ekim tarihinde ARCLK ve KLKIM’in finansallarını ilan etmesi bekleniyor. Konsolide olmayan şirketlerin bilanço açıklamaları için son ilan günü 30 Ekim, konsolide bilançolarda ise son gün 9 Kasım olarak görünüyor. Havacılık, Otomotiv, Çimento, Gıda-İçecek, Perakende ve Sigortacılık, güçlü seyrin sürmesiyle finansallarında pozitif sonuçlar beklediğimiz sektörler olarak öne çıkıyor.
Bu çalışmada brüt kar marjı gelişimi ile öne çıkan BISTTUM’deki XUSIN şirketleri inceledik. Brüt kar marjının yüksek olması, maliyet sürecinin etkin kullandığına işaret eder. Şirketin, maliyetleri iyi yönetip yönetemediğini, brüt kar marjını takip ederek ölçmek mümkündür. Bunun yanında bir önceki çeyreğe göre de satışlarını artırmış olması kıstası da filtre edilerek, yakın dönemde operasyonel anlamda da pozitif seyreden şirketler ele alındı.
Filtre edilen kıstaslar aşağıda;
- 2Ç23 Brüt kar marjı > 2Ç22 Brüt kar marjı
- 2Ç23 BRÜT kar marjı > 1Ç23 Brüt kar marjı
- 2Ç23 Net Satışlar > 1Ç23 Net Satışlar
- FK < 20
- PD > 100 milyon dolar
- Çalışma kapsamında 210 şirket incelemeye alındı ve toplam 13 şirketin aranan kriterleri sağladığı görüldü. Kıstaslara uygun şirketler listelendiği üzere aşağıda mevcuttur.
Ulaşılan şirketlerin; karlılık gelişimi, faaliyetsel anlamda seyrin pozitif olması, piyasa değeri büyüklükleri ve sınır olarak belirlenen 20 Fiyat Kazanç rasyosu altında işlem gören şirketler olmasıyla; incelemeye ve daha detaylı araştırma kapsamına alınmaya değer şirketler olduğu anlaşılmıştır.
Yalnızca bu filtrelerden yola çıkarak elde edilen şirketler hakkında ucuzluk ya da pahalılık anlamında bir çıkarıma ulaşılmaması gerektiğini hatırlatmakta fayda görüyoruz. Ucuzluk ya da pahalılık olarak adlandırdığımız durumlar birçok farklı açıdan değerlendirmeye alınarak detaylı bir çalışma sonucu ulaşılabilecek çıkarımlardır. Bu ve benzer tarama çalışmaları inceleme listesi oluşturmada ışık olacak çalışmalar olarak değerlendirilmeli ve faydalanılmalıdır.