BİM Birleşik Mağazalar (BIMAS) 2023 3. Çeyrek Finansal Rapor Analizi

08 Kasım 2023 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

BIMAS 3Ç23'de beklentilerin üzerinde 3,849mn TL net kâr açıkladı. Beklentiler 3.113mnTL seviyesindeydi. Ciro artışı ve kar marjlarındaki büyüme etkili oldu. Net kâr çeyreklik 35.29% artarken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 116.83% yükseliş gösterdi. Net kâr marjı 3Ç23'de 5.17% olurken, önceki çeyrekte 4.92% ve geçen yıl aynı çeyrekte 4.31% olmuştu.

Satış gelirleri 3Ç23'de beklentinin hafif üzerinde 74.406mn TL seviyesinde gerçekleşti. Beklenti 73.411mnTL seviyesindeydi. Satışlar önceki çeyreğe göre 28.56% artarken , geçen yıl aynı döneme göre yıllık 80.72% büyüdü. Brüt kâr marjı 3Ç23'de 20.93% oldu. Önceki çeyrekte 18.48% ve geçen yıl aynı dönem 17.67% olmuştu. Ciro artışı enflasyona karşı korunmuş görünüyor.

Favök aynı dönemde beklentilerin çok üzerinde 6,672mn TL olurken, yıllık bazda 129.91% artış gösterdi. Çeyreklik 55.43% büyüdü. Favök marjı aynı dönemde 8.97% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 7.42% , geçen yıl aynı dönemde 7.05% olmuştu. FAVÖK’de cirodaki gelişme ve faaliyet kar marjının artmasının etkisi oldu.

9 Aylık Sonuçlar

Yılın ilk 9 ayında şirket 8,049 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 67.92% büyüdü. Bu dönemde şirket 183,618 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 78.93% artış gösterdi. FAVÖK 14,102 milyon TL oldu ve yıllık bazda 75.87% arttı.

Yılın ilk 9 ayında şirket 19.33% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 18.02% olmuştu. Favök marjı 7.68% seviyesinde olurken, geçen yıl 7.81% olmuştu. Net kâr marjı 4.38% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 4.67% olmuştu.

Aktif kârlılığı 10.90% olurken, geçen yıl aynı dönemde 12.76% olmuştu. Sektör ortalaması 14.65% seviyesinde bulunuyor.

Özsermaye kârlılığı 56.52% olurken, geçen yıl aynı dönemde 62.81% olmuştu. Sektör ortalaması 73.67% seviyesinde bulunuyor.

Bu dönemin sonunda şirketin 8,851 mn TL net borcu bulunuyor. 2022 yılının sonunda şirketin 7,717 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 0.49x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 0.98x ve likidite oranı ise 0.49x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 0.97x ve likidite oranı için 0.45x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 69.78% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 77.66% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 74.67% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2022 yıl sonuna göre 1,079.0 milyon TL artarak 3,260.8 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 15532.5 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 10,426.9 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 3,985.1 milyon TL nakit çıkışı sağlandı. SNA pozitif 5.105 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve yıllık %132 artış gösterdi.

Finansman giderlerinin net satışlara oranı 0.75% olurken, geçen yıl aynı dönemde 0.73% olmuştu.

Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda -12.73 gün olarak gerçekleşti. Sektör ortalaması ise -16.75 gün seviyesinde bulunuyor.

Şirket son kapanışa göre 188,734 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 15.76x F/K (sektör 14.46x), 10.51x FD/FAVÖK (sektör 9.18x) ve 6.04x PD/DD (sektör6.79x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. BIMAS 2023 beklentilerini güncelledi. Şirket yıl sonunda %80 ciro artışı (önceki %75), %7.5-%8 FAVÖK Marjı (önceki %7-%7.5) bekliyor. Güncellemeleri pozitif karşılamanın yanında açıklanan finansalları olumlu buluyoruz. Hisseye etkisinin pozitif olmasını bekliyoruz.