Sabancı Holding (SAHOL) 2023 3. Çeyrek Finansal Rapor Analizi

09 Kasım 2023 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

SAHOL 3Ç23'de konsolide 17,274mn TL net kâr açıkladı. Piyasa Beklentileri 13,000 milyon TL seviyesindeydi. Enerji segmentinin katkısı etkili oldu. Net kâr çeyreklik 29.76% artarken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 58.87% yükseliş gösterdi. Net kâr marjı 3Ç23'de 13.29% olurken, önceki çeyrekte 15.04% ve geçen yıl aynı çeyrekte 16.80% olmuştu.

Konsolide Satış gelirleri 3Ç23'de 129.939mn TL seviyesinde gerçekleşti. Satışlar önceki çeyreğe göre 46.82% artarken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 100.79% büyüdü. Brüt kâr marjı 3Ç23'de 38.95% oldu. Önceki çeyrekte 45.21% ve geçen yıl aynı dönem 48.50% olmuştu.

Kombine gelirlerde 3Ç dönemde %46 ile Bankacılık en yüksek payı alırken, Enerji %26, Yapı Malzemeleri %5, Sanayi %7, Finansal Hizmetler %5, Digital %6 ve Diğer kanallar %5 pay sahibi oldu.

9 Aylık Sonuçlar

Yılın ilk 9 ayında şirket 36,674 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 34.76% büyüdü. Bu dönemde şirket 293,956 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 90.35% artış gösterdi. FAVÖK 74,814 milyon TL oldu ve yıllık bazda 34.99% arttı.

Yılın ilk 9 ayında şirket 40.12% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 47.78% olmuştu. Favök marjı 25.45% seviyesinde olurken, geçen yıl 35.89% olmuştu. Net kâr marjı 12.48% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 17.62% olmuştu.

Aktif kârlılığı 2.42% olurken, geçen yıl aynı dönemde 3.04% olmuştu. Sektör ortalaması 16.56% seviyesinde bulunuyor. Özsermaye karlılığı %38 oldu.

Bu dönemin sonunda SAHOL’ün 4268 mn TL net nakdi bulunuyor. 2022 yılının sonunda şirketin 10,414 mn TL borcu bulunuyordu. Şirket borçlu konumdan nakit konuma geçmiş durumda. Şirketin borç kaynak oranı 85.86% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 85.70% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 64.69% seviyesinde bulunuyor.

Şirket son kapanışa göre 81,227 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 2.55x F/K (sektör 8.81x), 0.86x FD/FAVÖK (sektör 48.03x) ve 1.01x PD/DD (sektör2.68x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. SAHOL sunumunda NAD hesaplamasına göre dolar bazında %41 iskontolu olduğunu ifade ediyor. Açıklanan sonuçları pozitif karşılıyoruz.