Sigortacılıkta Sektörel Görünüm
Geçtiğimiz ay 12.’si düzenlenen Sigorta Haftası “Deprem ve Doğal Afetlere Hazırlıkta Sigorta Sektörünün Önemi” temasıyla kutlanmıştı. Sigorta haftası kapsamında “Afet Riskleri ve Sigorta: Afetlerin Etkilerini Azaltmada Sigortacıların Rolü” konusu üzerinde duruldu. Bununla birlikte sektöre yönelik “BES tasarruflarının tüketici kredisi çekmede teminat olarak gösterilebileceğine ve finansal ihtiyaç nedeniyle BES’den çıkmak isteyen tasarruf sahiplerine kolaylık getirilebileceğine” dair düzenlemelerin uygulamaya konduğu dönemde Sigorta sektörü prim üretimindeki değişim ayrı önem kazanmıştır. Bu bakımdan sektörel verilerin gelişimi ve Sigorta sektörü hisselerinin borsa performansı araştırma konumuz olmuştur.
Türkiye’de Sigorta Sektörü
Finans sektörünün en önemli sacayaklarından biri olan Sigorta Sektörü gelişen ülke dinamiklerine bağlı olarak yüksek büyüme potansiyelini koruyor. Bununla birlikte çağımızın en büyük sorunları arasında yer alan iklim krizi ve doğal afetler göz önünde bulundurulduğu zaman Sigorta Sektörünün ülke ekonomisi ve bireyler açısından önemi anlaşılıyor.
Özellikle 6 Şubat depremlerinden sonra sigortalılığın öneminin anlaşılması ve getirilen yeni düzenlemelerle birlikte sigortalılığın, dolayısıyla uzun vadede Sigorta sektörü prim üretiminde artış beklenmektedir.
Bu bağlamda tüm bu gelişmelerle birlikte Türkiye Sigorta Birliği (TSB) mali tablo ve istatistikler Eylül 2023 raporuna göre sektörün prim üretme ivmesi azalan oranda artarak devam ediyor.
Türkiye Sigorta Birliği (TSB) Mali Tablo ve İstatistikler, Eylül 2023
Kaynak: TSB
TSB sigorta sektörü verilerine göre; sektör 2023 yılının ilk dokuz ayında önceki yılın aynı dönemine göre prim üretiminde %123,4 artış göstererek 328.21 Milyar TL hacme ulaştı. Sektörün enflasyondan arındırıldıktan sonra dokuz ay sonunda reel büyümesi ise %38,47 oranında gerçekleşti.
Kaynak: TSB
Toplam prim üretiminin 285,28 milyar TL’si hayat dışı sigortalardan, 42,93 milyar TL’si ise hayat sigortalarından gerçekleşti. Yılın sekiz aylık döneminde hayat dışı sigortalar yüzde %128,6, hayat sigortaları ise yüzde %92 büyüdü.
TSB sigorta sektörü verilerine göre; branşlara göre prim üretiminde kaza %172,7 artış oranıyla ilk sırada yer alırken, hastalık-sağlık branşı %149,1 artış ile ikinci sırada yerini aldı.
Pazar Payı Şirket Sıralamaları
Kaynak: TSB
TSB sigorta sektörü verilerine göre; şirket sıralamasında Türkiye Sigorta A.Ş %11,79’luk Pazar payı ile sektörü domine etmeye devam ediyor. Sıralamada Allianz Sigorta A.Ş %9,48 ile ikinci sırada yer alırken, Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi %8,68 ile üçüncü sırada yerini aldı. Allianz Sigorta iki yıllık gelişiminde Pazar payını artırarak ikinci sıraya yerleşmiş oldu.
Analiz sonuçlarına göre, sektörde ön plana çıkan ilk üç şirket sırasıyla ANSGR, TURSG ve RAYSG olmuştur.
Bu bağlamda ANSGR’ın sektörde ilk sırada yer almasında %15,62 ile sektör ortalamasının üstünde aktif karlılığı ve %259,29 sektör ortalamasının üstünde özsermaye büyümesine sahip olmasının etkili olduğu yorumunu yapabiliriz. Yine bu bakış açısı ile incelediğimizde TURSG %13,47’lik sektör ortalamasının üstünde aktif karlılığı elde etmesi ve %180,59 sektör ortalamasının üstünde özsermaye büyümesine sahip olmasının etkili olduğunu söyleyebiliriz. Buna karşın RAYSG’nın %14,71 aktif karlılık %72,49 özsermaye karlılığı ve %203,14 özsermaye büyümesi ile TURSG’dan görece daha iyi göstergelere sahip olmasına rağmen üçüncü sırada yer almasında F/K ve PD/DD oranlarının sektör ortalaması üstünde seyretmesinden kaynaklı olduğunu söyleyebiliriz.
Bunlara ek olarak ANSGR yıllık %735,39 net satışlarda büyüme kaydetmesine rağmen yaklaşık %2’lik pazar payı kaybetmesine neden olarak TURSG’nın %1.735,09’luk net satışlarda büyüme kaydetmesi gösterilebilir.
Teknik Değerlendirme
Teknik açıdan değerlendirirsek Sigorta sektörü Temmuz ayından bu yana sürdürdüğü yükseliş ivmesini devam ettiremeyerek 31000 seviyesi altında hareketine devam ediyor. Endeks bunun yanı sıra 15 günlük üssel hareketli ortalamanın da altında kalarak kısa vadeli pozitif görünümünü koruyamadı diyebiliriz. Mevcut durumda endeksin kaldığı yerden pozitif ivmesine dönmesi halinde 32000 ve sonrasında 34000 seviyelerine doğru hareketlilik olabilir. Özellikle 31000-32000 bölgesi üstünde kalıcılık sağlanması pozitif ivmeyi güçlendirebileceğinden, bu bölgeden endeksin destek almasıyla birlikte yeni tarihi zirveleri konuşabiliriz. Bu bakımdan pozitif ivmenin devamlılığı değerlendirmesi yapabilmek adına 31000-32000 bölgesi üstünde kalıcılık sağlanması aranabilir. Aksi takdirde endeksin 31000-32000 bölgesi altına geçmesi durumunda 29250 ve sonrasında 27700 seviyelerine doğru geri çekilme görebiliriz. Endekste geri çekilme olsa dahi 25550 seviyesi altına inmedikçe genel pozitif görümün korunduğundan söz edebiliriz.
Temel çarpanlar (Aktif Karlılık ve Özsemaye Büyümesi) bazında sektörde ilk üçte yer alan şirketleri teknik açıdan değerlendirirsek;
ANSGR referans gösterge olarak takip ettiğimiz 33 günlük üssel hareketli ortalama üstünde pozitif görünümünü koruyor diyebiliriz. Varlık bu bölge üstünde kaldığı sürece pozitif ivmesini sürdürebilir. Aksi takdirde ortalama altına geçilmesi durumunda 50.95 ve 47 seviyesine doğru geri çekilme gerçekleşebilir. Geri çekilme gerçekleşse dahi 47 seviyesi altına geçilmediği takdirde genel pozitif görünüm korunabilir.
TURSG referans gösterge olarak takip ettiğimiz 15 günlük üssel hareketli ortalama altında hareketinde devam eden varlıkta yeniden pozitif ivmeden bahsedebilmek adına ortalama üstünde kalıcılık sağlanması gerektiğini söyleyebiliriz. Bununla birlikte Fibonacci Retracement %38,2 (32) seviyesinden destek gören varlık Fibonacci Retracement %50 (28,1) seviyesi altına geçilmediği takdirde genel pozitif görünüm korunabilir.
RAYSG referans gösterge olarak takip ettiğimiz 15 günlük üssel hareketli ortalama üstünde pozitif görünümünü koruyor diyebiliriz. Varlık bu bölge üstünde kaldığı sürece pozitif ivmesini sürdürebilir. Aksi takdirde ortalama altına geçilmesi durumunda 132 ve 115 seviyesine doğru geri çekilme gerçekleşebilir. Geri çekilme gerçekleşse dahi 108 seviyesi altına geçilmediği takdirde genel pozitif görünüm korunabilir.