Kasım 2023 Otomotiv Satışları ve Öne Çıkanlar Şirketler

05 Aralık 2023 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz

Borsa İstanbul’da otomotiv sektörü için ayrıca bir endeks bulunmamakla beraber sektördeki şirketlerin büyük çoğunluğu Metal Eşya, Makina sektörüne dahil edilmektedir. Otomotiv sektöründe işlem gören 8 adet şirket bulunmaktadır. Piyasa değeri açısından baktığımızda da metal eşya, makina sektörünü domine eden şirketler arasında ilk iki sırada FROTO ve TOASO yer almaktadır. Bu bağlamda sektördeki fiyat hareketliliklerindeki büyük ölçüde etki otomotiv tarafındaki hareketlilikten kaynaklanabilir.

Öne Çıkan Sektör Oyuncuları

İlk olarak otomotiv sektörüne dupont analizi uyguladığımızda Özkaynak karlılığı sıralamasında (%40’dan büyük ‘politika faizi’) filtrelemeye uymayan 2 şirket olduğu görülüyor.

Dupont analizinde bizim için başlıca rasyo özkaynak karlılığıdır. Uygulanan filtre sonucunda özkaynak karlılığı mevcut politika faizinden yüksek olan şirketlere ulaşılmıştır. Bu sayede ilk tabloda görüldüğü gibi sektöre dahil olan şirketlerin genel performansları hakkında bilgi sahibi olunmuştur.

2.tabloda ise dupont analizi yapılan şirketler için farklı çarpanlar ile filtreleme yapılarak 3.çeyrek finansal sonuçlarıyla birlikte mevcut durumları incelenmiştir. Rasyolara baktığımızda, F/K, PD/DD, FD/FAVÖK, PEG olarak karşımıza çıkmaktadır. 2.Tabloda F/K oranı yüksek olan şirketlerden düşük olan şirketlere göre sıralanmıştır. Dupont analizi sonucunda iyi performans gösteren şirketlerin, incelediğimiz diğer rasyolarla birlikte bulunduğu sektörde nasıl fiyatlandığı hakkında bilgi sahibi olunmuştur. F/K ve PD/DD oranı şirketin ucuz mu veya pahalı mı olduğunu söylemek için yetersiz olacağından F/K oranı ile birlikte değerlendirmek adına FD/FAVÖK ve PEG rasyosuda eklenmiştir.

Filtreleme sonucunda;

Şirketlerin F/K oranı yüksek seyrederken büyüme potansiyeli olması halinde PEG oranı düşük olabilir. Bu durumda PEG oranı 1’in altında olan şirketlerin değerinin büyüme potansiyeline göre düşük olduğunu söylemek doğru olmayabilir.

ASUZU ve KARSN dupont analizi sonucunda özkaynak karlılıkları politika faizinin (%40) altında olması sebebiyle filtremizden geçememiştir.

OTKAR, dupont analizinde özkaynak karlılığı açısından olumlu karşılanmasına rağmen filtreleme sonucunda F/K, PD/DD, FD/FAVÖK oranları sektör ortalamasının üzerinde seyretmesi ve PEG oranının da eksi olması sebebiyle sektör içinde öne çıkan şirketler arasında yer almamaktadır.

TMSN, TTRAK, TOASO, FROTO ve DOAS özkaynak karlılıklarının yüksek seyretmesi, borç kaynak oranları yüksek olmasına karşılık borçlarını çevirebilme kabiliyetine sahip olmaları, filtreleme yaptığımızda da F/K, PD/DD, FD/FAVÖK ve PEG rasyolarının ortalamanın altında değerlere sahip olmaları sebebiyle sektör içinde dikkat çeken şirketler olarak karşımıza çıkmaktadır.

→ Aşağıdaki tabloda 5 Aralık itibarıyla şirketlerin yıllık yüzdesel değişimleri belirtilmiştir. Yaptığımız analize göre de bakıldığında DOAS ve TOASO diğer şirketlere göre daha az primlenmiş görünmesine karşılık yaptığımız analizde de olduğu gibi dikkat çeken şirketlerde bir adım önde olarak değerlendirilebilir.

Kasım 2023 – Otomotiv Satışları

11 ayda 1 milyonu aşan otomotiv satışları rekor tazeleyeme devam ediyor. Otomotiv Distribütörleri ve Mobilite Derneği (ODMD) verilerine göre;

Otomotiv Pazarı geçtiğimiz yılın Kasım ayına göre %39,8 artarak 115.040 adete ulaştı. 2023 Kasım ayında otomobil satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %54,4 artarak 91.424 adet olurken, hafif ticari araç pazarı %2,3 artarak 23.616 adet oldu.

2023 Ocak – Kasım dönemine baktığımızda ise Otomotiv Pazarı önceki yılın aynı dönemine göre %60,8 oranında artarak 1.073.982 adet olarak gerçekleşti. Otomobil satışları, 2023 yılı Ocak-Kasım döneminde geçen yıla göre %66,2 oranında artarak 840.925 adet, hafif ticari araç pazarı %43,7 artarak 233.057 adet oldu.

→ Açıklanan verilere göre toplam satışlarda Kasım ayında en çok satış yapan 16.005 adetle FIAT olurken 12.970 adetle RENAULT ikinci sırada, 7.862 adetle VOLKSWAGEN üçüncü sırada yer almıştır.

→ Kasım ayında TOGG teslimatları ise 4.401 olarak kaydedildi. Yılın ilk 11 ayında TOGG teslimatları 13.572 olarak gerçekleşti.

→ TESLA satışları Kasımda 900 adet olarak gerçekleşti. Yılın ilk 11 ayında ise TESLA satışları 11.600 adete ulaştı.

Teknik olarak dolar bazlı, aylık sektör grafiğine baktığımızda 2023 Eylül ayında 835,75 USD ile zirve seviyesine ulaşan sektörde geri çekilme gözlense de Kasım ayında 692 USD seviyesini dip bölge olarak kabul edip Aralık ayı itibarıyla toparlanma çabası izleniyor. Yükselişin ivme kazanmasıyla ilk etapta Kasım ayının zirvesi olan 754 USD üzerinde kapanış gerçekleşmesi halinde mevcut zirve seviyesine (835,75 USD) doğru fiyat hareketleri oluşabilir ve yeni zirve seviyelerin görülmesi olasılığından söz edilebilir. Olası baskılanma halinde 692 USD altında kalıcı hareketler gözlenmesi durumunda realizasyonun boyutunda artış izlenebilir ve 580 USD seviyesine doğru düzeltme gözlenebilir.