Coca-Cola (CCOLA) 2023 4.Çeyrek Bilanço Analizi

CCOLA 2023 yılında 20,580 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 48.30%  büyüdü.  Bu dönemde şirket 101,042 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 8.43% artış gösterdi. FAVÖK 17,918 milyon TL oldu ve yıllık bazda 11.81% arttı.

Şirket 2023 yılında 32.70% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 30.56% olmuştu. Favök marjı 17.73% seviyesinde olurken, geçen yıl 17.20% olmuştu. Net kâr marjı 20.37% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 14.89% olmuştu.

Aktif kârlılığı 18.93% olurken, geçen yıl aynı dönemde 19.75% olmuştu. Sektör ortalaması 13.36% seviyesinde bulunuyor.

Özsermaye kârlılığı 51.40% olurken, geçen yıl aynı dönemde 51.54% olmuştu. Sektör ortalaması 38.97% seviyesinde bulunuyor.

İhracat oranı 53.80% seviyesinde gerçekleşti. 2022 yılının tamamında ihracat oranı 60.21% olmuştu.

Bu dönemin sonunda şirketin 14,909 mn TL net borcu bulunuyor. 2022 yılının sonunda şirketin 10,010 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 0.83x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 1.16x ve likidite oranı ise 0.81x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.25x ve likidite oranı için 0.89x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 59.19% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 56.04% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 57.45% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2022 yılsonuna göre 1,328.4 milyon TL azalarak 21,754.7 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 12542.8 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 11,436.6 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 1,292.7 milyon TL nakit çıkışı sağlandı.

Finansman giderlerinin net satışlara oranı 4.15% olurken, geçen yıl aynı dönemde 2.65% olmuştu.

Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda 15.20 gün olarak gerçekleşti. Sektör ortalaması ise 18.96 gün seviyesinde bulunuyor.

Şirket son kapanışa göre 165,624 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 7.32x F/K (sektör 9.47x), 9.24x FD/FAVÖK (sektör 8.19x) ve 3.84x PD/DD (sektör3.40x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor.

CCOLA satışları ünite kasa bazında 2023 yılında %2.6 geriledi ve 1.535 milyon ünite kasa oldu. Bunda doğal afetler, ekonomik zorluklar ve komşu ülkelerdeki siyasi huzursuzluklar etkili oldu. Bununla birlikte FVÖK marjı izlenen politikalarla birlikte 201pbs artarak %14.3 oldu. Dinamik fiyatlandırma ve etkili gelir büyümesi politikası ile ünite kasa başına net satış geliri Dolar bazında %21.7 artarak 2.5$ seviyesinde oluştu. Bu rakam son 10 yılın en yüksek net satış gelir rakamı. Diğer yandan Bangladeş Beverages Limited’in The Coca Cola Company’den satın alınma işlemi tamamlandı. Faaliyet coğrafyasındaki 12. Ülke oldu. Bu satın alma ile CCOLA, eriştiği nüfus açısından üçüncü en büyük şişeleyici haline geldi.

Diğer yandan Şirket Genel kurul’a, 29 Mayıs 2024 tarihinde ödenmek üzere hisse başı brüt 7.8626TL ve Net 7.0763TL nakit temettü ödenmesini teklif edeceğini bildirdi. Son kapanışa göre net temettü verimi %1.19 seviyesine karşılık geliyor.

Verimliliğin artması, Bangladeş operasyonlarının 2024 yılındaki katkısı ve düşük piyasa çarpanlarını dikkate aldığımızda CCOLA için sonuçları pozitif karşılıyoruz. Ayrıca güçlü nakit akışlarını olumlu karşılıyoruz