Anadolu Efes (AEFES) 2024 1. Çeyrek Bilanço Analizi

24 Mayıs 2024 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

Anadolu Efes Enflasyon muhasebesi uygulanan sonuçlarını açıkladı. Şirket 1Ç24’de 3,141 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 3.82% büyüdü. Bu dönemde şirket 43,562 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 5.14% artış gösterdi. FAVÖK 5,341 milyon TL ile yıllık bazda 6.08% azaldı.

Vergi öncesi kar %12 azalırken, net karın %4 artmasında daha düşük vergi karşılığı ayırması etkili olmuş görünüyor.

Yılın ilk 3 ayında şirket 35.81% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 34.01% olmuştu. Favök marjı 12.26% seviyesinde olurken, geçen yıl 13.73% olmuştu. Net kâr marjı 7.21% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 7.30% olmuştu. FAVÖK marjındaki gerilemede, faaliyet giderlerinin yüksek seyretmesi etkili oldu.

AEFES Özsermaye karlılığı (ROE) %31 oldu. 2023 yılında %30 ROE ile çalışmıştı. Oldukça yüksek bir Özsermaye karlılığı mevcut.

Bu dönemin sonunda şirketin 29,077 mn TL net borcu bulunuyor. 2023 yılının sonunda şirketin 21,386 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 1.09x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 1.09x ve likidite oranı ise 0.79x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.11x ve likidite oranı için 0.77x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 51.82% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 59.95% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 55.65% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2023 yılına göre 8,749.2 milyon TL azalarak 38,739.9 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 3,596.3 milyon TL nakit çıkışı sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 3,283.1 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 900.1 milyon TL nakit çıkışı sağlandı. Bu dönemde zayıf nakit akışları oluştu. Düşük sezon olmasında bunun etkisi olabilir.

Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda 25.22 gün olarak gerçekleşti. Sektör ortalaması ise 28.59 gün seviyesinde bulunuyor.

Şirket son kapanışa göre 149,156 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 5.40x F/K (sektör 8.46x), 5.59x FD/FAVÖK (sektör 9.73x) ve 1.65x PD/DD (sektör3.19x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Oldukça dengeli bir bilanço olduğunu düşünüyoruz. Hisse üzerinde nötr etki beklenebilir. Piyasa çarpanlarının oldukça makul olduğunu söylemek mümkün.