Altın ve Gümüş Radarını Fed’in İzlediği Çekirdek PCE Verisine Çevirdi

ABD’de tüketici enflasyonu, Nisan 2024 döneminde aylık bazda %0,3 oranında artış kaydetti. Bu durum yıllık bazda bakıldığında %3,36 oranı olarak gerçekleşti ve Mart ayındaki %3,48 oranındaki tüketici enflasyonuna göre soğumaya işaret etti. Alt kalemler arasında; enerji enflasyonu yıllık bazda %2,6 oranında artış göstererek, enflasyondaki soğumanın sınırlanmasına neden oldu. Gıda enflasyonu ise Mart ayına göre değişmeyerek, yıllık bazda %2,2 oranında gerçekleşti. Diğer yandan hizmet enflasyonu ise Mart ayına göre sınırlı artış göstererek, katı tutumunu korudu.

Fed’in enflasyonu takip ederken kullandığı çekirdek PCE fiyat endeksi, son gelen veriye göre, Mart ayında %0,32 oranında arttı. Bu durum aynı dönemde, yıllık bazda %2,8 oranına işaret etti ve Şubat ayına göre hızını koruduğunu gösterdi. Çekirdek PCE fiyat endeksi, manşet enflasyona göre, enerji ve gıda gibi fiyat değişimlerini hariç tutar ve kişisel tüketim harcamalarını içerdiğini hatırlatmakta fayda bulunabilir.

Aşağıdaki tabloda, her iki enflasyon oranı da birlikte verildiği gibi, Fed’in efektif fonlama oranı da bulunuyor. Her iki enflasyon oranının son 1 senede, genellikle birlikte hareket ettiği göz önüne alındığında, piyasa beklentisini, enflasyonun yıllık bazda sabit kalabileceği yönünde ağırlık veriyor.

Not: Kırmızı renkle işaretlenen sütun piyasa beklentisini içeriyor.

Piyasaya göre; Nisan ayına yönelik çekirdek PCE fiyat endeksi değişiminin aylık bazda %0,3 oranında gerçekleşmesi bekleniyor. Eğer böyle bir sonuç gerçekleşirse, yıllık bazdaki oran %2,8’a işaret edebilir. Böylece, çekirdek PCE fiyat endeksi değişiminin Şubat ve Mart aylarından sonra da %2,8 oranında gerçekleşebileceği söz konusu olabilir. Bu durum halen, Fed’in izlediği enflasyon oranının istenilen düzeye inmediğine işaret ettiği gibi soğumanın da yavaşladığını gösterebilir.

Çekirdek PCE’nin beklenti altında gerçekleşmesi halinde, enflasyonda soğuma beklentileri güçlenebileceği gibi Fed’in faiz indirimleri için daha fazla alan sağlandığı görüşünü destekleyebilir ve bu durum kıymetli metallerin fiyatlarında yükselişlerin yaşanmasına destek verebilir. Beklenti üzerine gerçekleşebilecek enflasyon oranı ise enflasyonist endişelerin yeniden yükselmesini ve Fed’in sıkı duruşunu beklenenden daha uzun vadelerde sürdürülmesi beklentilerini güçlendirebilir. Bu durumun sonucunda ise kıymetli metal fiyatlarında baskı yaşanabilir.

ONS ALTIN ANALİZİ

Ons altın orta vadede, 34 periyotluk üstel hareketli ortalamanın desteklediği 2320 – 2340 bölgesi içerisinde oluştukça, karar aşaması senaryosu geçerli olabilir.

Pozitif yönlü beklentinin öne çıkabilmesi için 2340 seviyesi üzerinde günlük kapanışlara ihtiyaç duyulabilir. Oluşabilecek toparlanmalarda 2360 ve 2380 seviyeleri gündeme gelebilir.

Negatif yönlü beklentinin öne çıkabilmesi için 2320 seviyesi altında kalıcılığın oluşması gerekebilir. Gerçekleşebilecek düşüşlerde 2300 ve 2280 destek seviyeleri karşılaşılabilir. Bu aşamada 2280 seviyesinin göstereceği tepki, geri çekilme eğiliminin sürebilmesi adına takip edilebilir.

GÜMÜŞ (SILVER) ANALİZİ

Ons gümüş orta vadede, 8 periyotluk üstel hareketli ortalamanın desteklediği 30,50 – 31,00 bölgesi üstünde hareket ettiği sürece, yükseliş isteği sürebilir. Pozitif yönlü fiyatlamaların görülmesi halinde 31,60 ve 32,50 dirençlerine doğru hareket alanı oluşabilir. Bu esnada 32,50 göstereceği tepki, yükseliş beklentisinin devamlılığı açısından takip edilebilir.

Alternatif görünümde, negatif yönlü beklentinin öne çıkabilmesi için, 30,50 – 31,00 bölgesi altında günlük periyotta kalıcılığa ihtiyaç duyulabilir. Bu halde 30,00 ve 29,78 destekleri ile karşılaşılabilir. Bu esnada 21 periyotluk üstel hareketli ortalamanın desteklediği 30,00 seviyesi, düşüş isteğini sınırlandıran bir görünüm çizebilir.