Halka Arz Değerlendirmesi: Şartlar Değişince Sayı Azaldı

2024 yılında PATEK ile başlayan halka arz serüveni 27 şirketin halka arz olmasıyla devam ediyor.

→ Halka arz büyüklükleri göz önünde bulundurulduğunda 1.sırada RGYAS 2.sırada LILAK 3.sırada ise KOTON bulunmaktadır.

→ Aşağıdaki grafikte şirketlerin arz sonrası getirileri görülmektedir. Getiri hesaplanırken 16 Ağustos 2024 kapanış verileri kullanılmıştır. Grafikte görüldüğü gibi arz olduğu günden bugüne %227,50 getiri ile ALTNY 1.sırada yer alırken %197 getiri ile ODINE 2.sırada %158,10 getiri ile ALVES 3.sırada yer almaktadır. ‘’0’’ olarak ifade edilenler ise henüz işleme açılmamıştır.

TCKRC →  İşlem tarihi 21 Ağustos 2024 olarak belirlenmiştir.

GUNDG → İşlem tarihi hazırlanmaktadır.

AHSGY → 21 – 22 – 23 Ağustos 2024 tarihlerinde talep toplanacaktır.

En kötü performans sergileyenlerde ise %27,61 kayıpla KOTON, %27,52 kayıpla LILAK, %19,26 kayıpla RGYAS yer almaktadır.

→ Eylül 2023 tarihinde $ bazlı zirve seviyesine ulaşan Halka Arz endeksi güncel olarak zirvesinden yaklaşık %44 uzaklıktadır.

Kaynak: MKK

MKK'nın açıkladığı yatırımcı ve hesap sayılarına göre, 16 Ağustos ile sona eren haftada pay senedi yatırımcı sayısı 7,39 milyona ulaşmıştır. Geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre yatırımcı sayısında artış yaşandığı gözlenirken Mayıs 2024 itibarıyla sayının bir miktar azaldığı dikkat çekmektedir. 2023 yılında 56 şirketin halka arz olduğu dikkate alındığında yatırımcı sayısının bu açıdan yükseliş eğilimine geçtiğini söylemek mümkün. Sermaye Piyasası Kurulu’nun 29 Aralık 2023 tarihli kararıyla halka arz için gerekli finansal eşikler yükseltildi. Bu karar, halka arz şartlarını daha zorlayıcı hale getiriyor. Yayımlanan bülteni özetlemek gerekirse;

Başlangıç Sermayesi: Kayıtlı sermaye sistemine geçecek şirketlerin başlangıç sermayesi en az 100 milyon TL olmalı.

Finansal Eşikler: İlk defa halka arz edilecek şirketlerin;

• 2022 finansal tablolarında aktif toplamı en az 450 milyon TL, net satış hasılatı en az 270 milyon TL olmalı.
• 2023 finansal tablolarında aktif toplamı en az 1,5 milyar TL, net satış hasılatı en az 750 milyon TL olmalı.

Halka Arz Değeri ve Satışa Hazır Bekletme: Halka arz değeri 500 milyon TL'nin altında olan şirketler, nominal değerlerinin %25’ine tekabül eden payları satışa hazır bekletecek.

Aracı Kuruluşların Yükümlülüğü: Halka arz değeri 400 milyon TL’nin altında veya 400 - 800 milyon TL arasında olan şirketlerde, aracı kuruluşlar satılamayan payları halka arz fiyatından satın alma yükümlülüğü taşıyacak.

Bu yeni düzenlemelerin, 31 Aralık 2023'e kadar yapılan başvurulara uygulanmayacağı da ayrıca belirtilmiştir. Daha detaylı bilgiye bağlantıya tıklayarak ulaşabilirsiniz. Bu düzenlemeyle beraberde halka arz şartlarının biraz daha zorlaştığını ve geçtiğimiz yıla kıyasla arz edilen şirket sayısında azalış yaşandığı görülmektedir. Nitekim şartlar değişince sürecin zorlaştığı görülmektedir. Özellikle küçük yatırımcıların halka arzlardan yüksek getiri elde edileceği düşüncesi 2023 yıl sonuyla beraber bozguna uğradı. Öyle ki bazı şirketlerde ilk işlem gününde negatif performansın görülmesi yatırımcıları mutlu etmedi. Şirket seçimi yaparken temel görünümü sağlam, güçlü yatırım performansı  ve geleceğe yönelik hikayesi olan şirketleri seçmenin önemini bu noktada bir kez daha vurgulamak faydalı olacaktır.

→ Ardından 28 Mart 2024 tarihinde yayımlanan Sermaye Piyasası Kurulu Bülteninde payların ilk halka arzı öncesi uyulacak ön şartlardaki tutarların indirimine ilişkin kurul ilke kararı yayımlandı.

‘’Halka açılma amacıyla Kurulumuza başvuran ortaklıkların özellikle sektörel bazda farklılıklarından kaynaklanan finansal tablolarındaki tutarlarda belirli bir düzeye ulaşmanın zorluğu ve Cumhurbaşkanlığı Strateji ve Bütçe Başkanlığınca hazırlanan ve Türkiye Büyük Millet Meclisi Genel Kurulu tarafından 31.10.2023 tarihinde onaylanan 12. Kalkınma Planı (2024-2028) da dikkate alınarak, sermaye piyasaları yoluyla ülkemiz ekonomisindeki cari açığın azaltılmasına katkı sağlamak, bu suretle ülkemiz büyümesini cari fazla yaratarak sürdürülebilir kılmak ve ayrıca yeşil ve sürdürülebilir büyümeye katkı sağlamak amacıyla sektörel bazda farklı düzenlemeler yapılmasında fayda mülahaza edilmiştir. 12. Kalkınma Planı’nda Enerji, Kimya, Tarım ve Savunma Sanayi öncelikli sektörler arasında belirlenmiştir. Bu kapsamda, 12. Kalkınma Planı’na paralel olarak belli sektörlerde faaliyet gösteren aşağıdaki şartları haiz ortaklıklarla sınırlı olmak üzere, VII128.1 sayılı Pay Tebliği’nin 5 inci maddesi ikinci fıkrası kapsamında II-16.1 sayılı Ortaklıkların Kanun Kapsamından Çıkarılması ve Paylarının Borsada İşlem Görmesi Zorunluluğuna İlişkin Esaslar Tebliği’nin (II-16.1 sayılı Tebliğ) 8 inci maddesinin birinci fıkrasının (a) ve (b) bentlerinde yer alan aktif toplamı ve net satış hasılatı tutarlarında indirim yapılmasına karar verilmiştir.’’ Bültende belirlenmiş olan sektörler öncelikli olarak, enerji, kimya, tarım ve savunma sanayi sektörleri olarak görülmektedir.

Yeni düzenleme ile birlikte indirilen tutarlar aşağıdaki tabloda belirtilmiştir.

Kaynak: Sermaye Piyasası Kurulu Bülteni

Detaylı bilgiye ulaşmak için bağlantıya tıklayabilirsiniz.

Yılın kalan kısmında halka arzlara olan ilginin devam etmesi muhtemel, ancak bu ilgi büyük ölçüde ekonomik ve piyasa koşullarına bağlı olabilir. Yeni düzenlemelerin bazı küçük ve orta ölçekli şirketlerin halka arzını zorlaştırdığını düşünmekle beraber, güçlü finansal yapılara sahip büyük şirketlerin halka arzları ilgi görmeye devam edebileceğini söylemek mümkün. Belirli sektörlerdeki (örneğin teknoloji, enerji, sağlık gibi) büyüme beklentileri, halka arzlara olan ilgiyi artırabilir.

Teknik Görünüm

Aşağıdaki grafikte Halka Arz Endeksinin TL bazlı grafiği görülmektedir. XHARZ endeksi 86.600 üzerinde kalmayı sürdürebilirse 119.300 seviyesinden başlayan negatif seyrin sonlandığı düşüncesi gündemimizde yer alabilir. Bu düşüncenin güçlenebilmesi içinse 44 günlük ortalamanın geçtiği 92.345 seviyesi üzerinde kalıcı hareketler görülmesi gerektiği unutulmamalıdır. Aksi halde 86.600 – 90.870 bölgesinde bir müddet dalgalı seyir yaşanabilir.