Kordsa Teknik Tekstil (KORDS) 2024 3.Çeyrek Bilanço Analizi

31 Ekim 2024 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

KORDS enflasyon muhasebesi hariç sonuçlara göre 3Ç24'de 262mn TL net zarar açıkladı. Şirket 3Ç23’de 53 milyon TL kar açıklamıştı. Cirodaki gerileme, Brüt kar marjındaki 1.3 puanlık düşüş ve faaliyet giderlerindeki artış ve finansman giderlerindeki yükseliş kardaki düşüşte etkili oldu.

Satış gelirleri 3Ç24'de 7,865mn TL seviyesinde gerçekleşti. Satışlar önceki çeyreğe göre 3.68% artarken , geçen yıl aynı döneme göre yıllık 8.17% küçüldü. Brüt kâr marjı 3Ç24'de 13.83% oldu. Önceki çeyrekte 13.82% ve geçen yıl aynı dönem 15.16% olmuştu.

Favök aynı dönemde 523mn TL olurken, yıllık bazda 30.61% azalış gösterdi. Çeyreklik 18.57% büyüdü. Favök marjı aynı dönemde 6.65% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 5.81% , geçen yıl aynı dönemde 8.80% olmuştu.

9 Aylık Sonuçlar

Yılın ilk 9 ayında şirket 270 mn TL net kâr açıkladı. Şirket geçen yıl aynı dönemde 4 milyon TL gibi küçük bir kar elde etmişti. Bu dönemde şirket 22,690 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 20.88% artış gösterdi. FAVÖK 1,651 milyon TL oldu ve yıllık bazda 5.60% arttı.

Yılın ilk 9 ayında şirket 14.84% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 14.87% olmuştu. Favök marjı 7.28% seviyesinde olurken, geçen yıl 8.33% olmuştu. Net kâr marjı -1.19% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 0.02% olmuştu.

Bu dönemin sonunda şirketin 14,334 mn TL net borcu bulunuyor. 2023 yılının sonunda şirketin 10,812 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 7.03x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 1.33x ve likidite oranı ise 0.67x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 2.35x ve likidite oranı için 1.52x seviyesinde bulunuyor. FAVÖK’deki düşüş ve borcun artması net borç / favök oranında yüksek seviyelere neden olmuş görünüyor.

Şirketin borç kaynak oranı 57.85% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 54.17% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 43.03% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2023 yılsonuna göre 466.6 milyon TL artarak 2,179.1 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 514.8 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 958.9 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 645.1 milyon TL nakit girişi sağlandı.

Finansman giderlerinin net satışlara oranı 4.54% olurken, geçen yıl aynı dönemde 3.35% olmuştu.

Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda 143.00 gün olarak gerçekleşti. Sektör ortalaması ise 149.47 gün seviyesinde bulunuyor.

Şirket son kapanışa göre 28,924 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 14.18x FD/FAVÖK (sektör 56.03x) 1.04x PD/DD (sektör19.20x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Zayıf sonuçların devam ediyor olduğunu görüyoruz. Dolar bazlı bilanço nedeni ile Enflasyon muhasebesi uygulamamasına rağmen, enflasyonun altında büyüme ve düşük karlılık var.