Sabancı Holding (SAHOL) 2024 3. Çeyrek Bilanço Analizi

07 Kasım 2024 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

SAHOL enflasyon muhasebesi sonuçlarına göre 3Ç24'de beklentilerden daha fazla 2,816mn TL net zarar açıkladı. Beklentiler 580 milyon TL zarar açıklayacağı yönündeydi. Şirket geçen yıl aynı dönemde 9,030 milyon TL zarar açıklamıştı. Gelirlerdeki artışa rağmen, bankacılık kolundan sağlanan brüt kardaki azalmanın etkisi, parasal zarar verisi net zarar rakamında etkili oldu.

Konsolide Satış gelirleri 3Ç24'de 215,375mn TL seviyesinde gerçekleşti. Satışlar önceki çeyreğe göre 3.83% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre reel yıllık 8.30% büyüdü. Brüt kâr marjı 3Ç24'de 17.28% oldu. Önceki çeyrekte 22.49% ve geçen yıl aynı dönem 30.98% olmuştu. Brüt kar marjındaki yıllık düşüşte Bankacılık segmentindeki brüt karlılığın düşüşü etkili oldu.

Favök aynı dönemde 9,266mn TL olurken, yıllık bazda 74.51% azalış gösterdi. Çeyreklik 44.10% küçüldü. Favök marjı aynı dönemde 4.30% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 8.71% , geçen yıl aynı dönemde 18.28% olmuştu. Favök düşüşünde Banka kaynaklı brüt kar marjındaki gerileme etkili oldu.

9 Aylık Sonuçlar

Yılın ilk 9 ayında şirket 11,128 mn TL net zarar açıkladı. Sabancı Holding geçen yıl aynı dönemde 2,746 milyon TL kar açıklamıştı. Bu dönemde şirket 625,541 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık reel 20.16% artış gösterdi. FAVÖK 50,577 milyon TL oldu ve yıllık bazda -54.71% azaldı.

Bu dönemde Özsermaye karlılığı %3 seviyesinde oluştu.

Kombine verilerde ise Holding’in gelirleri reel %4.6 büyüme ile 868,282 mn TL oldu. En büyük pay 454,128 mn TL ile Bankacılık segmentinde oluştu. Bunu 59,900 mn TL ile Malzeme Teknolojileri ve 49,542 mn TL ile Digital segment oluşturdu.

Kombine zarar ise 13,561 mn TL oldu. Bankacılık segmenti zararı 19,035 mn TL ile büyük ağırlığa sahip oldu. Malzeme teknolojileri 3,525 mn TL kar ve Diğer alanlardaki 4,614 mn TL kar destek sağladı. Holding geçen yıl aynı dönemde 20,291 milyon TL Kombine kar elde etmişti.

İhracat oranı 10.76% seviyesinde gerçekleşti. 2023 yılının tamamında ihracat oranı 12.25% olmuştu.

Bu dönemin sonunda şirketin 58,754 mn TL net borcu bulunuyor. 2023 yılının sonunda şirketin 28,668 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 0.67x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 0.77x ve likidite oranı ise 0.74x seviyelerinde.

Şirketin borç kaynak oranı 83.61% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 85.86% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 61.29% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2023 yılsonuna göre 17,871.5 milyon TL azalarak 109,813.3 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 62,052.6 milyon TL nakit çıkışı sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 18,642.0 milyon TL nakit girişi olurken, finansman faaliyetlerinden 53,358.9 milyon TL nakit girişi sağlandı. Bu dönemde serbest nakit akışı negatif bölgede oluştu.

Şirket son kapanışa göre 233,086 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 24.61x F/K (sektör 16.91x), 2.64x FD/FAVÖK (sektör 12.85x) ve 0.63x PD/DD (sektör1.25x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Beklentilerden fazla zarar gelmesi nedeni ile kısa vadede sınırlı negatif değerlendirmek mümkün.