Moderna: Pandemi Sonrası Zorlu Dönem ve Düşen Gelir Beklentileri

RNA bazlı aşılarıyla pandemi döneminde adından sıkça bahsettiren Moderna, son dönemde çalkantılı bir fiyatlama içerisinde bulunuyor. Pandemi döneminde gördüğü 450’li seviyelerden oldukça derin bir gerilemeyle hisse fiyatı 2020’de gördüğü fiyatlara gerileyerek 42 Dolarlı fiyatlarda işlem görüyor.

Moderna, her ne kadar pandeminin etkileri oldukça azalsa da şirket halen COVID aşılarını geliştirmeye devam ediyor. Şirket faaliyetlerini ağırlıklı olarak ABD’de yürütürken, yılın üçüncü çeyreğinde ABD’deki ürün satışları 1,2 milyar Dolar düzeyinde gerçekleşti. Bu durum toplam satış gelirinin 1,8 milyar Dolar olduğu düşünüldüğünde, ABD satışlarının payının yaklaşık %60 oranında gerçekleştiğine işaret ediyor. Geriye kalan kısım ise dünyanın kalan ülkelerindeki gelirlerden oluşuyor.

Ayrıca bu dönemde toplam gelir yıllık bazda %1,7 oranında büyüme gösterdi. Brüt kar ise 1,348 milyar Dolar tutarında elde edildi ve brüt kar marjı %72,4 oranında sonuçlandı. Bu durum son 5 çeyreklik döneme bakıldığında en yüksek marj oranına işaret ediyor.

Moderna’nın faaliyet zararı 70 milyon Dolara gerileyerek, hem yıllık hem de çeyreklik bazda önemli bir toparlanma gösterdi. Şirketin net karı ise 20 milyon Dolar tutarında sonuçlandı. Bu durum geçen yılın aynı döneminde elde edilen 3,6 milyar Dolarlık zarara göre önemli bir toparlanmayı gösteriyor.

Bu sonuçlar piyasanın beklediğinden çok daha iyimser şekilde sonuçlanmıştı. Piyasa ağırlıklı olarak net zarar ve negatif FAVÖK beklerken, sonuçlar tam tersi gerçekleşti. Ayrıca gelir beklentisinin aşıldığı bir tablo karşımıza çıktı. Genel algı bu tip sonuçlarla piyasanın olumlu yönde fiyatlama yapmasını beklenir. Moderna’nın üçüncü çeyrek sunumunda yer alan ileriye yönelik gelir beklentileri, görece olumsuz bir tablo çiziyor.

Moderna’nın kendi öngörülerine göre, yılın dördüncü çeyreğinde gelirin 800 milyon Dolar ile 1,3 milyar Dolar arasında oluşması bekleniyor. Bu dönemde gelire en büyük katkının, ABD yerine, dünyanın geriye kalan kısmından sağlanması bekleniyor. ABD satışlarının 200 ile 500 milyon Dolar arasında oluşması beklenirken, dünyanın geriye kalanında 600 milyon ile 800 milyon Dolar arasında gelir elde edilmesi bekleniyor.

Bu durum şirketin toplam gelirinde yıllık bazda %54 ile %72 arasında azalma beklediğini gösteriyor. Hisse fiyatındaki baskının da beklentilerdeki bu düşüşün etkisi büyük oranda hissediliyor.

Moderna Analizi

Moderna hisse fiyatı kısa vadede 55 periyotluk üstel hareketli ortalamanın desteklediği 52,00 – 57,00 bölgesi altında hareket ettiği sürece, negatif eğilim sürebilir. Düşüşlerin devamında 38,50 ve 35,00 destekleri gündeme gelebilir.

Yükseliş isteğinin öne çıkabilmesi için 52,00 – 57,00 bölgesi üzerinde kalıcı fiyatlamaları görmek gerekebilir. Bu halde 63,25 ve 67,25 dirençleri ile karşılaşılabilir.