9A24 Finansallarında Kâr Marjını Artıran, Borçluluğu Makul Şirketler
2024 yılsonu yaklaşıyorken borsada yaşanan toparlanma hali, Noel baba rallisinin başlamış olabileceğini düşündürmeye fazlasıyla yetti. BİST100 endeksi 8.400 seviyelerinden uzun bir zaman sonra yeniden 10.000 seviyesini geçti.
Yaşanan yükselişin fitilini ateşleyen olay D. Trump’ın A.B.D. başkanlık seçimleri kazanmış olmasıyla global piyasaların yükselişe geçmesi olurken, sonrasında TCMB tarafından PPK toplantısı akabinde faiz indirim mesajlarının güçlenmesi oldukça etkili oldu.
Kasım ayı İTO verileri enflasyon tarafında tedirginlik yaratsa da TÜİK tarafından açıklanan rakamların beklentilerin bir miktar üzerinde olmasına rağmen anomali düzeyde farklar oluşturmaması, piyasada tedirginliğin kaybolması için yeterli oldu.
Diğer yandan sektörel PMI verileri incelendiğinde gıda sektörü haricinde tüm sektörlerde zayıflık halinin devam ettiği ancak bu zayıflama ivmesinde hafifleme yaşandığı dikkat çekti. Bu durum henüz yılsonu finansallarının ilanı için uzunca bir süreç olsa da alınacak sonuçların genel itibariyle zayıf kalmaya devam edebileceğine işaret etti. Zayıflık halinin hafiflemesi ise gelecek dönemler adına henüz net bir sinyal olmasa da umutlanma – toparlanma emarelerinin artabileceğine işaret etti.
Faiz indirim sürecinin başlayabileceği senaryo göz önünde bulundurularak kârlılık modeli düşük faiz ya da düşen faizle olumlu etkilenebilecek özellikle bankacılık ve GYO gibi sektörlerde pozitif tarafta hareketlilikler yaşandı.
Bu çalışmada amacımız yukarıda bahsetmiş olduğumuz geçmiş ve güncel haber akışları ve olaylardan bağımsız olarak gerçekleşen veriler üzerinden, şirketlerin finansallarında tarama yaparak uygun filtrelerle kâr marjlarının korunması veya artırılmasının oldukça zor olduğu geçmiş ve güncel şartlarda FAVÖK marjını artırabilen BİST100 şirketlerini tespit edebilmektir.
Bu kapsamda uygulanan filtreler aşağıda belirtildiği gibidir:
- BİST100 endeksine dahil olunması
- 9A23 FAVÖK marjı (%) < 9A24 FAVÖK marjı (%)
- F/K < 20
- PD/DD < 10
Yukarıda verilen filtreler uygulandığı taktirde aranan kriterlere uygun toplam 17 BİST100 şirketi tarama sonucunda listelenmiştir.
- PETKM’in FAVÖK marjı negatif olsa da bu negatifliğin azaldığı görülmüş, diğer 16 şirkette marjlların pozitif tarafta olduğu izlenmiştir.
Kâr marjını en çok artıran şirket MIATK olurken en yüksek çarpanlara sahip olan şirket olduğu izlenmiştir. Ardından EKGYO, YEOTK, SASA ve TTKOM puan bazlı en çok artış yaşayanlar sırasını takip etmiştir.
- Listede finansal kaldıraç oranı en düşük ve 9,29 puan FAVÖK marjı yükselişi yaşayan YEOTK olurken, en düşük finansal kaldıraç oranının LMKDC’ye ait olduğu görülmüştür.
Burada yapılan çıkarımlar ve listelenen şirketler yalnızca uygulanan filtrelemede ver alan kriterlerden ve gerçekleşen verilerden yola çıkarak hazırlanmıştır. Yalnızca bu başlık ve kriterlerden yola çıkarak bir şirketin ucuz yâda pahalı olduğuna dair çıkarımlarda bulunmak kesinlikle sağlıksız ve yanıltıcı olacaktır.
Çalışmada öne çıkan Şirketler için ayrıca araştırma ve kapsamlı bir değerleme çalışması yapmak, analizin faydasını arttırması açısından önemli olacaktır.