Walmart Rekor Gelir Beklentisini Karşılayabilecek mi?

Perakende, toptan ve e-ticaret faaliyetleriyle uluslararası hizmet sunan Walmart’ın 2024 yılı son çeyreklik dönemine denk gelen, mali 2025 yılı dördüncü çeyreğine yönelik finansal raporlarını 20 Şubat günü sunması bekleniyor. Her gün düşük fiyatlarla mal ve hizmet sunmaya çalışan şirketin ilgili dönemde nasıl bir performans göstereceği, tüketimin gücü açısından takip edilecek.

Walmart; Amerika Birleşik Devletleri, Afrika, Kanada, Orta Amerika, Şili, Çin, Hindistan ve Meksika'da faaliyetlerini sürdürüyor. Walmart faaliyetlerini 4 segment üzerinde gerçekleştirirken, 3 segment öne çıkıyor. Wal-Mart U.S. en büyük segment olurken, Walmart Uluslararası ve depo üyelik faaliyetlerinin yürütüldüğü Sam’s Club ile sırasıyla takip ediyor.

Mali 2025 yılı üçüncü çeyreğinde toplam gelire %67,74 oranı ve 114 milyar 875 milyon Dolar tutarıyla en büyük katkıyı Wal-Mart U.S. segmenti gerçekleştirdi. Walmart’ın uluslararası faaliyetleri ise 30,277 milyar Dolar ile toplam gelirin %17,5’ini temsil etti. Sam’s Club tarafında 22,851 milyar Dolar ile toplam gelirin %13,47’si oluştu.

Bu durum şirketin toplam gelirinin 169 milyar 588 milyon Dolara ulaşmasıyla sonuçlandı. Toplam gelir Mali 2025 yılı üçüncü çeyreğinde yıldan yıla %3,9 oranında büyüme gösterdi. Brüt kar 42,248 milyar Dolar ile yıllık %6,6 artış yaşadı. Faaliyet karı 6,708 milyar Dolar ile elde edilirken, yıllık değişim %8,2 oranında pozitif yönde seyretti. Net kar ise 4,657 milyar Dolar tutarında elde edilirken, net karın büyüme hızı yıllık %10,6 oranında kaydedildi.

Şirketin gelirinden fazla oranlarda brüt, faaliyet ve net karını artırması, marjların da görece iyileştiğine işaret etti. Brüt kar marjı %24,91 oranında sonuçlanırken yıldan yıla %1,1 oranında büyüdü. FAVÖK marjı %5,88 oranına, yıllık %2,9 büyümeyle ulaştı. Faaliyet kar marjı %3,96 oranında elde edilirken, yıllık %2,6 oranında artış yaşadı. Net kar marjı da %2,7 oranında sonuçlanarak, yıllık %858 oranında büyüme gösterdi. Net kar marjında yaşanan oran bazındaki bu yüksek durumun sebebi, bir önceki yılın aynı döneminde net kar marjının %0,28 oranında elde edilmesi olarak karşımıza çıkıyor.

Walmart’ın net karındaki yükseliş, karlılık oranlarının da toparlanmasına yol açtı. Öz sermaye karlılığı (ROE) 23,48 ile yıllık %9,3 oranında büyüdü. Aktif karlılığı (ROA) 7,53 oranında sonuçlanırken, yıllık %17,1 oranında artış gösterdi. Yatırılan sermaye karlılığı (ROIC) tarafında 13,95 oranıyla, büyüme %18,1 bir hız yarattı.

Bu sonuçlar ve cari fiyatlamalarla, Walmart 835 milyar Doların üzerinde bir tutarda piyasa değerine sahip olarak, benzerlerinin en yüksek piyasa değerine sahip şirketi olarak karşımıza çıkıyor. Şirket cari fiyatlarla, Fiyat / Kazanç (F/K) tarafında 42,66 çarpanla benzerleri arasında en yüksek çarpana sahip ikinci şirket olduğuna işaret ediyor. Firma Değeri / FAVÖK (FD/FAVÖK) tarafında ise 17,91 çarpanla, medyan değer olan 16,41’in yaklaşık %9 oranında yükseğinde bulunuyor.

Uzun vadeli büyüme beklentilerini ele aldığımızda, Walmart benzerleri arasında en yüksek büyüme beklentisiyle öne çıkıyor. Bu duruma rağmen beklenen F/K çarpanı yine ikinci en yüksek orana işaret ediyor. PEG oranı dikkate aldığımızda, FD/FAVÖK gibi, medyan değere yakın fakat bu sefer %1 oranında aşağıda yer alan bir tablo ile karşılaşıyoruz. Bu durum, şirketin sunacağı finansal raporlarda geleceğe yönelik beklentilerin fiyatlamaya etkisinin önemli olabileceğini gösterebilir. Bu doğrultuda, beklentilerdeki olası değişimler fiyatlamada dalgalanmalara yol açabilir.

Bloomberg tarafından hazırlanan mali 2025 yılı dördüncü çeyreğine yönelik piyasa beklenti anketine göre;

Gelirin 180 milyar 209 milyon Dolar tutarında elde edilmesi bekleniyor. Beklentiler, yukarıda 182,404 milyar Dolar ve aşağıda 176,865 milyar Dolar arasında yer alıyor. Beklentiye paralel sonuç, gelirin yıllık bazda %3,9 oranında artmasına işaret edebilir.

FAVÖK’ün 11,079 milyar Dolar ile kaydedilmesi düşünülüyor. En yüksek beklenti 11,6 milyar Dolar ve en düşük beklenti 10,589 milyar Dolar ile karşımıza çıkıyor.

Net karın 5,235 milyar Dolar ile sonuçlanması öngörülüyor. Beklenti aralığı en üstte 5,914 milyar Dolar ve en altta 4,928 milyar Dolardan oluşuyor. Piyasa beklentisinin karşılandığı durumda net karın yıldan yıla %7,4 oranında büyüme göstermesi bekleniyor.

Hisse başı karın 0,64 Dolar ile elde edilmesi bekleniyor. En yüksek beklenti 0,69 Dolar ve en düşük beklenti 0,61 Dolar ile karşımıza çıkıyor.

Walmart Analizi

Walmart hisse fiyatını kısa vadede teknik açıdan değerlendirdiğimizde, 13 EMA’nın desteklediği 103,00 seviyesini takip etmekteyiz. Hisse fiyatı ilgili seviye üzerinde oluşmaya devam ettiği sürece, pozitif yönlü beklenti sürebilir. Bu durumda 105,15 – 106,00 ve 107,75 dirençlerine doğru fiyatlama alanı oluşabilir.

Alternatif durumda, kısa vadede negatif yönlü beklentinin öne çıkabilmesi için, 103,00 seviyesi altında 4 saatlik kapanışları görmek gerekebilir. Bu durumda 101,85 ve 101,00 destekleri gündeme gelebilir.