Nvidia Öncülüğündeki Değişim: Finansallar ve Beklentiler

Son teknolojik atılım olan yapay zeka trendi yarı iletken sektörü öncülüğünde devam ediyor. Bu trendin başat unsurlarından Nvidia’nın mali 2025 yılı dördüncü çeyreklik finansal sonuçları bekleniyor. Şirketin 26 Şubat günü finansal sonuçlarını açıklaması bekleniyor.

Nvidia'nın yaklaşan finansal sonuçlarında, şirketin yapay zeka uygulamalarında da kullanılan Blackwell sağladığı gelir ve Çin'e yönelik gümrük vergisi uygulamalarına nasıl adapte olacağına dair ipuçları vermesi bekleniyor. Diğer yandan, Tayvan'dan ithal edilen çiplerin ve olası Çin'e yönelik ihracat kısıtlamalarının şirketin sunacağı beklentileri ne ölçüde değiştirip değiştirmediği de mercek altında olacak. Ayrıca bu sonuç, DeepSeek'in sarsıntısı ardından şirket üzerinde olası etkilerine dair açıklamalarla birlikte takip edilecek.

Mali 2025 yılı üçüncü çeyreklik dönem sonuçlarına göre; Nvidia segmentleri arasında en yüksek geliri veri merkezi oluşturmaya deva m ediyor. Veri merkezi segmenti alt kaleminde ise hesaplama alt segmenti şirketin gelir yaratımındaki en büyük katkıyı sunuyor. Dolayısıyla şirket gelirinin %87,71’ini oluşturan veri merkezi segmentinin performansı, hem şirkete yönelik beklentileri hem de yapay zeka trendine yönelik ışık tutmaya devam edebilir. Diğer segmentler arasında sırasıyla; oyun, profesyonel görselleştirme, otomotiv ile OEM & Diğer bölümler yer alıyor.

Bu segmentlerin performansı sonucunda mali 2025 yılı üçüncü çeyreklik döneminde gelir 35 milyar 82 milyon Dolara ulaştı ve şirketin gelir rekorunun tazelendiğini gösterdi. Gelirin yükselişi yıldan yıla %93,6 oranında bir değişime işaret etti. Brüt kar 26,272 milyar Dolar ile yıllık bazda %94 oranında büyüdü. FAVÖK 22,594 milyar Dolar ile büyüme oranını %105 oranında sonuçlandırdı. Faaliyet kar 22,024 milyar Dolar ile %108,2 oranında artarken; net kar 19,369 milyar Dolar ile elde edilip, %106,3 oranında yükseliş gösterdi. Şirketin yıllık bazdaki gelir ve brüt kar oranında yaşanan artış oranına göre, FAVÖK, faaliyet karı ve net karını artırması marjların giderek güçlendiğini gösteriyor.

Mali 2025 yılı üçüncü çeyreklik döneminde Nvidia’nın brüt kar marjı %74,56 oranına ulaştı ve yıldan yıla %0,8 oranında artış gösterdi. FAVÖK marjı %63,96 ile yıllık %6,7 oranında büyüdü. Faaliyet kar marjı %62,34 oranında kaydedilirken, %8,4 oranında yükselişe işaret etti. Net kar marjı %55,04 oranında sonuçlanırken yıllık %7,9 oranında yükseliş yaşadı. Buradaki yıllık bazdaki sonuçlardan da görüldüğü üzere, şirketin gelir artış hızından yüksek bir oranda marjlarını iyileştirdiği söylenebilir.

Net kar marjındaki yükselişin de desteğiyle, şirket karlılık oranlarında da yükseliş eğilimini koruduğu gözlemlendi. Öz sermaye karlılığı (ROE) 127,21 seviyesiyle, yıllık %83,9 oranında yükseliş gösterdi. Aktif karlılığı (ROA) 84,01 oranıyla, %110,5 ile yıllık pozitif yönlü değişim gösterdi. Yatırılan sermaye karlılığı (ROIC) ise 114,7 seviyesine, yıllık %116,4 oranında artışla ulaştı. Burada yer alan her üç karlılık oranı da artış eğilimine devam etti. Dolayısıyla şirketin sunacağı finansal sonuçların ardından bu eğilimini koruyup korumayacağı etkisini hissettirebilir.

Bu sonuçlar ve güncel fiyatlamalarla birlikte, Nvidia 3 trilyon 292 milyar Dolarlık piyasa değeriyle, yarı iletken sektöründe en yüksek piyasa değerine sahip olan şirket olarak karşımıza çıkıyor.

Cari fiyatlara göre şirketin Fiyat / Kazanç (F/K) oranı 52,91 seviyesinde bulunurken, sektör medyana göre %74 yukarıda bulunuyor. Firma Değeri / FAVÖK (FD/FAVÖK) çarpanı 44,26 ile benzerlerine göre %46 oranında yüksekte kalıyor.

Bu duruma karşın şirkete yönelik uzun vadeli büyüme beklentisi, sektörün en yüksek oranıyla dikkati çekiyor. Nvidia’ya yönelik uzun vadeli büyüme beklentisi %49,81 oranında bulunurken, medyan değer %16,1’a göre %209 oranında yüksek bir seviyede bulunuyor. Bu durumda beklentilerin dahil edildiği beklenen F/K 34,16 oranına gerilerken, medyan değer olan 23,81’e göre %43 oranında yukarıda bulunmaya devam ediyor. Diğer yandan PEG oranı 0,69 oranında bulunurken hem 1 seviyesi altında yer alması hem de benzerlerinin medyan değeri olan 1,54’e göre %55 oranında aşağıda yer alması, beklenen F/K’nın tersinde bir görünümü öne çıkarıyor.

Buradan hareketle şirketin finansallarında sunacağı büyüme beklentilerinin, hisse fiyatlaması üzerinde yüksek etkisini sürdürmesi beklenebilir.

Bloomberg tarafından sunulan piyasa anketine göre, mali 2025 yılı dördüncü çeyreklik döneminde şirkete yönelik beklentiler aşağıdaki gibi yer alıyor.

Gelirin 38 milyar 261 milyon Dolara ulaşması bekleniyor. Beklenti aralığı yukarıda 42,146 milyar Dolar ve aşağıda 37,5 milyar Dolar ile karşımıza çıkıyor. Piyasa beklentisine paralel sonuç, gelirin yıldan yıla %73,1 arttığını gösterebilir.

Nvidia’nın mali 2025 yılı üçüncü çeyreklik döneminde sunduğu sonuçlara göre, şirket 37,5 milyar Dolar (+/-2%) gelir beklentisinde bulunuyor.

FAVÖK’ün 25,253 milyar Dolara ulaşması düşünülüyor. En yüksek beklenti 28,050 milyar Dolar iken en düşük beklenti 24,6 milyar Dolar ile yer alıyor.

Net karın 21,033 milyar Dolar ile elde edilmesi öngörülüyor. Beklentiler en üstte 23,745 milyar Dolar ve en altta 20,320 milyar Dolar tutarında bulunuyor. Piyasa beklentisinin karşılandığı durumda net karın yıllık %72,3 oranında arttığı bir durum önümüze çıkabilir.

Hisse başı karın 0,84 Dolar ile sonuçlanması bekleniyor. En yüksek beklenti 0,95 Dolar ve en düşük beklenti 0,8 Dolar ile yer alıyor.

Nvidia Analizi

Nvidia hisse fiyatını kısa vadede teknik açıdan değerlendirdiğimizde, 21 periyotluk EMA ve 55 periyotluk Envelopes’un desteklediği 131,70 – 134,00 bölgesini takip etmekteyiz. Hisse fiyatı ilgili bölge üzerinde hareket ettiği sürece, yukarı yönlü eğilim korunabilir. Bu durumda 137,00 ve 140,50 dirençlerine doğru fiyatlamalar izlenebilir. Bu esnada pozitif yönlü beklentinin pekişebilmesi, için kısa vadeli alçalan tepelerin birleştiği eğilimin desteklediği 140,50 seviyesinin üzerinde 4 saatlik kapanışların görülmesi gerekebilir.

Alternatif durumda, aşağı yönlü beklentinin pekişebilmesi için, 131,70 – 134,00 bölgesi altında kalıcı fiyatlamaların oluşmasına ihtiyaç duyulabilir. Bu halde 129,50 ve 126,75 desteklerine doğru gerilemeler izlenebilir.