Avrupa Merkez Bankası: Faiz İndirimi Kararından Çok, Verilecek Mesaj Bekleniyor
Avrupa Merkez Bankası ECB Perşembe günü para politikası beyanatını gerçekleştirecek. Piyasalar Trump’ın politikaları ve uygulama yöntemlerine odaklanmışken, ECB’nin faiz indirimini sürdürmesi bekleniyor. Hatta faiz indirimine neredeyse kesin gözüyle bakılıyor.
Sorun Banka’nın yeni faiz indirimleri konusunda sağlayacağı ipuçları olacak. Son dönemde bu konuda çok açık olunmadığı için, özellikle mevcut para politikasının “kısıtlayıcı” olup olmadığı yönündeki yorumlardan ipucu sağlanabileceğini düşünüyoruz.
Hafta başında Şubat ayına ilişkin öncü enflasyon verisi açıklandı. Enflasyon ılımlı olsa da, piyasa beklentisinin üzerinde oluştu. Normal şartlarda hizmet enflasyonu en büyük sorunlardan biriydi. Ancak bu kez, Trump’la zıtlaşan politikalar ardından Avrupa’nın kendi gücünü kanıtlama çabası ve bunun savunma bütçelerinin artırılmasıyla başlayacak olması Banka’nın dikkate alması gereken başlıklardan biri olacak.
ECB ve Lagarde’ın mevcut para politikasını “kısıtlayıcı” olarak görmeye devam ederek yeni faiz indirimlerine kapıyı açık tutması bekleniyor. Bu da Nisan ayındaki 25 baz puan daha indirim için 66% civarındaki fiyatlamayı destekleyebilir. Yıl sonuna kadar faizin 2%’nin altına inmesi söz konusu. En azından swap piyasalarında beklenti bu.
Ancak kararın etkileri daha kısa ömürlü olabilir. Piyasalar bir süredir Trump’ın yol açtığı gerilime odaklanmış durumda. Dolayısıyla para politikalarının bir adım geri planda kaldığı görülüyor. Normal şartlarda Banka’nın para politikasının kısıtlayıcı olduğunu söylemesinin Nisan ayındaki yeni indirim ihtimaline katkı sağlamasıyla Euro tarafında kayıplar olabilirdi. “Kısıtlayıcı” ifadesinin kaldırılması kesinlikle şahin bir mesaj olarak yorumlanabilir. Bu durum da Euro’ya değer kazandırabilir.
Kararın sadece Euro – Dolar dengesi değil, Avrupa endeksleri üzerinde de sınırlı etki oluşturma ihtimali var. Ancak bu da Banka’nın ne kadar sürpriz oluşturacağına bağlı.
“ECB öncesi referans göstergeler dikkat çeken bir performans izlemektedir”
Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası (ECB) Kararı ve Başkan Lagarde konuşması, Cuma günü ise ABD İstihdam verileri (tarım dışı istihdam, işsizlik oranı ve ortalama saatlik kazançlar) verileriyle birlikte en fazla hareket beklentisi olan finansal varlıkların başında Dolar Endeksi, EURUSD ve Dax40 endeksi yer almaktadır.
Son süreçte DXY (Klasik Dolar Endeksi) tarafında izlenen baskı ile birlikte kritik gelişmeler öncesinde orta vadeli görünümü temsil eden 105,45 – 106,45 bölgesi içerisinde karar vermeye çalışıyor. Her ne kadar 200 haftalık ortalama (102,35) üzerinde iyimser görünüm devam etse de ilgili bölgeye doğru tepki mi yoksa mevcut pozitif trend rallisi devamlılığı mı hususunda 21 haftalık ortalamanın yer aldığı 105,45 – 106,45 bölgesinde izleyeceği tutum dikkatle takip edilmelidir.
DXY tarafında izlenen baskı ile güç kazanan ve sergilediği pozitif reaksiyon ile 100 günlük ortalama (1,0520) üzerine çıkarak dikkatleri üzerine çeken EURUSD paritesi, kritik gelişmeler öncesinde 34 ve 100 günlük ortalamalar (1,0420 – 1,0520) bölgesi üzerinde yeni pozitif görünümüne adapte olmaya çalışmaktadır. Bu hafta parite ilgili ortalamalar üzerinde kalmayı başarırsa paritenin 2024 Kasım dönemindeki 1,0935 zirvesine doğru yeni bir reaksiyon oluşturabilme ihtimali gündemimizi meşgul edebilir. Ara bölge olarak bu süreçte 1,0695 seviyesi takip edilebilir. Olası bir geri çekilme düşüncesinde parite sonlandırdığı negatif trende geri dönmesi içinse ortalamalar altında kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla yıl başında test ettiği 1,0175 dip noktası tekrar gündemi meşgul edebilir.
Bir yandan Rusya – Ukrayna jeopolitik risk temasında Ukrayna’ya sağladığı tam destek ve savunma tarafında gerçekleştireceği harcamalar, diğer yandan da ABD Başkanı Trump’ın ticaret savaşları adı altında Çin, Meksika, Kanada ve Avrupa cephesinde izlediği tutum küresel borsa endekslerinde önemli baskı oluşturmaktadır. Yıl başından bu yana Avrupa endeksleri ayrışan ve pozitif iyimserlik tarafında dikkat çeken bir performans sunmaktadır. Bu sebeple de kritik makro gelişmeler öncesinde sergilenen geri çekilmeleri tepki olarak nitelendirebiliriz. Ana endeks Dax40 cephesinde 34 günlük ortalama yükseliş trendini desteklemekle birlikte 21885 – 22100 bölgesi mevcut iyimserlik için güçlü seviyeler olarak izah edilebilir. Endeks ilgili bölge üzerinde kalmaya devam etmesi durumunda da yeni zirve seviyelerini telaffuz edebileceğimiz gibi öncelikle 23350 zirvesine doğru tepki sona erdikten sonra trend yönlü reaksiyon izlenebilme ihtimali göz ardı edilmemelidir.
