Migros (MGROS) 2024 4. Çeyrek Bilanço Analizi

06 Mart 2025 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

Migros (MGROS) 4Ç24'de beklentilerin altında 731mn TL net kâr açıkladı. Beklenti 1.212 milyon TL seviyesindeydi. Net kâr çeyreklik 78.22% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 36.51% düşüş gösterdi. Net kâr marjı 4Ç24'de 1.21% olurken, önceki çeyrekte 4.24% ve geçen yıl aynı çeyrekte 2.38% olmuştu. Bir miktar daha artan faaliyet giderleri, finansman giderlerindeki kısmi artış ve vergi etkisi bunda etkili oldu.

Satış gelirleri 4Ç24'de 74545mn TL seviyesinde gerçekleşti. Satışlar önceki çeyreğe göre 5.83% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 13.75% büyüdü. Brüt kâr marjı 4Ç24'de 24.58% oldu. Önceki çeyrekte 24.12% ve geçen yıl aynı dönem 17.64% olmuştu.

Favök aynı dönemde 5,082mn TL olurken, yıllık bazda 8,918.50% artış gösterdi ve beklentilerin üzerinde geldi. Çeyreklik 15.74% küçüldü. Favök marjı aynı dönemde 6.53% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 7.62% , geçen yıl aynı dönemde 0.28% olmuştu.

12 Aylık Sonuçlar

2024 yılında şirket 6,340 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 50.26% küçüldü. Bu dönemde şirket 293,780 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 12.07% artış gösterdi. FAVÖK 15,796 milyon TL oldu ve yıllık bazda 248.16% arttı.

Yılın ilk 2 ayında şirket 23.15% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 18.68% olmuştu. Favök marjı 5.38% seviyesinde olurken, geçen yıl 1.73% olmuştu. Net kâr marjı 2.16% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 4.86% olmuştu.

Aktif kârlılığı 4.48% olurken, geçen yıl aynı dönemde 11.88% olmuştu. Sektör ortalaması 10.52% seviyesinde bulunuyor. Özsermaye kârlılığı 11.60% olurken, geçen yıl aynı dönemde 32.09% olmuştu. Sektör ortalaması 25.50% seviyesinde bulunuyor.

Bu dönemin sonunda şirketin 1450 mn TL net nakiti bulunuyor. 2023 yılının sonunda şirketin 3,678 mn TL nakiti bulunuyordu. Cari oran 0.81x ve likidite oranı ise 0.37x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 0.95x ve likidite oranı için 0.49x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 61.56% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 60.65% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 56.45% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2023 yılsonuna göre 4,686.5 milyon TL artarak 22,524.3 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 27043.9 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 9,012.0 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 6,554.3 milyon TL nakit çıkışı sağlandı. Şirket 18 milyar TL serbest nakit akışı elde etti.

Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda -46.04 gün olarak gerçekleşti. Sektör ortalaması ise -9.61 gün seviyesinde bulunuyor.

Şirket son kapanışa göre 106,368 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 17.01x F/K (sektör 14.70x), 6.73x FD/FAVÖK (sektör 16.36x) ve 1.88x PD/DD (sektör2.84x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Beklentilerin altında kar getirmesi nedeni ile kısa vadede hisse üzerinde baskı görebiliriz. Ancak nakit akışları gücünü korumaya devam ediyor. Yıllık bazda Favök’deki artışı olumlu karşılıyoruz.