Şok Marketler (SOKM) 2024 4. Çeyrek Bilanço Analizi

12 Mart 2025 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

Şok Marketler (SOKM) TMS29 verilerine göre 4Ç24'de 162mn TL net zarar açıkladı. Analist beklenti anketinin ortalamasına göre 312 mn TL kar bekleniyordu. Finansman giderlerinin azalması net karı desteklerken, diğer faaliyet giderlerindeki çeyreksel artış ve önceki çeyreğe göre daha düşük parasal pozisyon karı yazması zararda etkili olmuş görünüyor. Son olarak vergi gelirleri karı desteklemiş.

Satış gelirleri 4Ç24'de 50555mn TL seviyesinde gerçekleşti. Satışlar önceki çeyreğe göre 6.27% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 7.29% büyüdü. Brüt kâr marjı 4Ç24'de 20.11% oldu. Önceki çeyrekte 17.25% ve geçen yıl aynı dönem 20.00% olmuştu. Brüt kar marjında çeyreksel artış takip edilmeli.

Favök aynı dönemde beklentilerin altında 1,764mn TL olurken, yıllık bazda 59.48% artış gösterdi. Beklenti 2.828 mn TL seviyesindeydi. Çeyreklik 533.75% büyüdü. Favök marjı aynı dönemde 2.79% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte -0.75% , geçen yıl aynı dönemde 2.41% olmuştu.

2024 Yıl Geneli Sonuçları

2024 yılının tamamında şirket 61 mn TL gibi sembolik bir net kâr açıkladı. Şirket 2023 yılında 6.135 mn TL net kar elde etmişti. Bu dönemde şirket 202,174 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 4.67% artış gösterdi. FAVÖK 4 milyon TL oldu.

2024 yılında şirket 18.28% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 19.67% olmuştu. Favök marjı %0 seviyesine yakın olurken, geçen yıl 2.66% olmuştu. Net kâr marjı 0.03% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 3.18% olmuştu.

2024 yılında ciro büyümesi enflasyonun üzerinde reel büyüdü. Buna karşılık Brüt kar marjındaki 1.4 puanlık düşüş ve faaliyet giderlerindeki reel %13 artış faaliyet karını düşüren ana etkenler olmuş görünüyor.

Bu dönemin sonunda şirketin 3,694 mn TL net borcu bulunuyor. 2023 yılının sonunda şirketin 3,019 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 9.13x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 0.87x ve likidite oranı ise 0.22x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 0.95x ve likidite oranı için 0.49x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 61.84% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 62.38% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 56.45% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2023 yılsonuna göre 299.7 milyon TL azalarak 5,782.4 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 18353 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 3,766 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 12,406.1 milyon TL nakit çıkışı sağlandı. 2024 yılında 13 milyar TL serbest nakit akışı oluştu. 2023 yılında 16 milyar TL serbest nakit akışı elde edilmişti.

Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda -16.48 gün olarak gerçekleşti. Sektör ortalaması ise -9.90 gün seviyesinde bulunuyor.

Şirket son kapanışa göre 26,904 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 378.97x F/K (sektör 31.16x), 6652.30x FD/FAVÖK (sektör 320.98x) ve 0.81x PD/DD (sektör2.69x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Piyasa çarpanları pd/dd hariç oldukça yüksek. Bu sonuçlarla bu çarpanların oluşması doğal. Piyasa Değeri / Serbest Nakit Akışı oranı ise 1.78x seviyesinde ve oldukça düşük denilebilir. SOKM zayıf bir yılı geride bıraktı. 2025 yılında maliyetlerini ve faaliyet giderlerini daha kontrollü bir şekilde yönetmesi durumunda karlı alana geçebilir ve iyi bir yükseliş potansiyeli sunabilir. Fakat operasyonlardaki iyileşmenin başladığını görmekte fayda var. Ancak ilk sonuçlara karşı hissede açılışta baskı görmek mümkün. Bununla birlikte uzun zamandır baskı altında kalması nedeni ile sınırlı olabilir.