Gümrük Vergileri ve Enflasyon Endişeleri: Altın ve Gümüş PCE Verilerini Bekliyor
Gümrük vergilerinin oluşturduğu belirsizlik ortamı ve durgunluk endişeleri ile jeopolitik risklerin tartışıldığı dönemde, ons altın ve ons gümüş fiyatlamalarında enflasyon verileri fiyatlama üzerindeki etkileriyle öne çıkıyor. Orta Doğu’da, İsrail’in Gazze’ye yönelik yeni saldırıları ve ABD ile Yemen’deki Husiler arasındaki çatışmanın tırmanması, jeopolitik risk algısını artırırken güvenli liman talebi ons altın fiyatını desteklemeye devam etti. Diğer yandan, Doğu Avrupa’da Ukrayna-Rusya savaşı sürerken, ABD’nin arabuluculuğuyla imzalanan altyapılara saldırmama ve denizlerde güvenli seyir anlaşmaları, ons altındaki yükselişlerin sınırlanmasına yol açtı.
Öte yandan, ABD Başkanı Trump’ın gümrük vergileriyle ilgili açıklamaları, küresel ticaret üzerinde zorluklar yaratacak şekilde şekillenmeye devam etti. Bu durum, belirsizlik ve durgunluk endişeleriyle birleşerek ons altın fiyatlarının yükselmesine ortam sağladı. Gümrük vergilerinin yaratacağı enflasyonist baskılar ise giderek güç kazandı.
Bu çerçevede, Trump’ın gümrük vergisi kararlarının ardından ilk etkilerin alındığı Fed’in Mart ayındaki beyanatı takip edildi. Fed, politika faizini %4,25 - %4,50 aralığında sabit tutarak, 2025 yılsonuna kadar 50 baz puanlık bir faiz indirimi öngördü. Ekonomik belirsizliklerin arttığı bu ortamda Fed, büyüme beklentilerini aşağı yönlü revize ederken, işsizlik oranı beklentisini yukarı çekti. Enflasyon tarafında ise Fed’in %2 hedefine ulaştırmaya çalıştığı, hem PCE (kişisel tüketim harcamaları) hem de çekirdek PCE için beklentilerini yükseltti. Fed, 2025 yılında PCE’nin %2,7, çekirdek PCE’nin ise %2,8 seviyelerinde gerçekleşmesini bekliyor.
Bu görünüm, Fed açısından enflasyonla mücadele ortamını zorlaştırdığı söylenebilir. Özellikle gümrük vergilerinin artması, bu zorluğu en büyük katkı veren gelişmeleri olarak karşımıza çıkıyor.
Piyasanın da kısa vadeli beklentileri, Fed’in öngörüleriyle paralel bir şekilde şekilleniyor. Şubat ayına dair PCE enflasyonunun %2,5 seviyesinde sabit kalması beklenirken, enerji ve gıda fiyatlarının hariç tutulduğu çekirdek PCE enflasyonunun %2,6’dan %2,7’ye yükselmesi öngörülüyor. Eğer enflasyon verileri piyasa beklentilerinin altında kalırsa, bu durum ons altın ve gümüş fiyatlarını destekleyebilir. Diğer yandan enflasyonun beklenenden daha hızlı bir şekilde gerçekleşmesi halinde, bu gelişme altın ve gümüş fiyatları üzerinde baskı yaratabilir.
ONS ALTIN ANALİZİ
Ons altın orta vadede, izlediğimiz 8 periyotluk üstel hareketli ortalamanın desteklediği bölgenin üzerinde hareket ediyor. Kıymetli maden ilgili göstergelerin desteklediği 3000 – 3025 bölgesi üzerinde hareket ettiği sürece, yukarı yönlü beklenti baskın kalabilir. Yükseliş isteğinin devam etmesi halinde 3075 ve 3100 seviyeleri ile karşılaşılabilir. Bu esnada 3050 seviyesi üzerinde kalıcılık oluşup oluşmayacağı, bu beklentinin pekişebilmesi açısından izlenebilir.
Alternatif durumda, pozitif eğilimin ön plana çıkabilmesi için, 3000 – 3025 bölgesi altında kalıcılığa ihtiyaç duyulabilir. Bu halde 2975 ve 2955 seviyelerine doğru hareket alanı oluşabilir.
GÜMÜŞ (SILVER) ANALİZİ
Ons gümüş orta vadede; izlediğimiz 21 periyotluk üstel hareketli ortalamaların üstünde hareket ediyor. Teknik görünümde değerli metal, ilgili göstergelerin desteklediği 32,95 – 33,25 bölgesi üzerinde momentum korunduğu sürece, yükseliş beklentisi için alan oluşabilir. Oluşabilecek bu alanda 34,45 ve 34,85 dirençleri ile karşılaşılabilir. Bu esnada 34,45 – 34,85 aralığının göstereceği tepki, yukarı yönlü fiyatlamaların devamlılığı açısından takip edilebilir.
Alternatif durum olan negatif yönlü beklentinin baskın hala gelebilmesi için, izlediğimiz bölge altında günlük kapanışlara ihtiyaç duyulabilir. Bu durumda 32,65 ve 32,35 seviyeleri gündeme gelebilir.