Fed Gündemi: İndirimlerin Ertelenme Riski Uyarısı Gelebilir
Son dönemde ABD tarafındaki istihdam, enflasyon ve ekonomik aktivite verileri Fed’in faiz indirim tahmininin tekrar ötelenmesine neden oldu. Fed’in 1 Mayıs’ta gerçekleştireceği beyanatta bu nedenlere bağlı olarak para politikasını değiştirmemesi, ancak daha şahin bir duruş sergilemesi bekleniyor.
Yukarıdaki grafikte Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi PCE enflasyonu ve manşet enflasyonun seyri görülebilir. Aralık ayına kadar süren zayıflama eğiliminin bu dönemden itibaren katı bir tutuma büründüğü ve Şubat ile toparlanmaya başladığı görülüyor. Yıllık enflasyon düzeyleri Fed’in hedefinden uzak kalmaya devam ediyor. Aynı zamanda sorun oluşturan durum, aylık enflasyon değişimleri. Daha güncel görünümü sunan bu göstergelerde de aylık artış hızı 0,3 – 0,4 civarında geziniyor ve bu da hedefin daha zor hale gelmesine neden oluyor.
Ülkede istihdam seviyeleri ile ücret gelişmeleri de faiz düzeyine kıyasla canlı durumda. Son üç aydır tarım dışı istihdam değişiminde artan bir ivme söz konusu. Mart ayındaki 303 binlik artış ardından ivme kaybı bekleniyor. Ancak bu yıl içinde oluşan 244 binlik ortalamayı tek başına köreltebilecek güçte değil. Yukarıdaki grafiğin sol bölümünde ise ücretlerin yıllık bazdaki artışı görülebilir. İstihdama katılımın ve mevcut istihdam seviyelerinin sağlıklı sürmesi nedeniyle ücret gelişmeleri oldukça ön planda. Grafikte görülebileceği gibi de 2023 sonundaki düşüş ardından artış hızı tekrar 4% üzerinde seyrediyor.
Bu hafta takip edilecek toplantı, yılın sürprize en kapalı toplantılarından biri olabilir. CME verilerine göre faiz değişim ihtimali 2,7% civarında görülüyor. Ancak son verilere göre de, Fed ve Powell’ın, daha önce de yüksek enflasyonun devamında faizin daha uzun süre yüksek seviyelerde kalabileceği uyarısını tekrarlaması sürpriz olmayacak. Bu nedenle potansiyel açıklamalar açısından önemli toplantılardan biri olabilir.
Yine CME verilerine göre, 29 Nisan itibariyle 18 Eylül’deki beyanatta faiz indirim ihtimali yaklaşık 58%, Aralık ihtimali ise yaklaşık 81% olarak görülüyor. Ancak bu toplantılara kadar oldukça geniş bir veri seti takip ediliyor olacak ve özellikle önümüzdeki birkaç aylık süreç, yılın devamında faiz indirimine başlanıp başlanmayacağı ile ilgili önemli ipuçları verecek.