Doğal Gazda Sert Yükseliş Sonrası Beklentiler

21 Kasım 2024 Umut Tuncer- Uluslararası Piyasalar Müdür Yardımcısı FOREX

ABD doğal gaz vadeli işlemler, 18 Kasım haftasında etkili bir yükselişle kazanımlarını 20%’ye yaklaştırdı. Uzun süredir baskılanan fiyatların toparlanma eğilimini ön plana çıkarmasında etkili başlıklar ve bunlara ilişkin beklentileri özetleyeceğiz.

Mevsim faktörleri: Kış sezonuna girilmesiyle birlikte ısınma talebinde artış beklentisi fiyatları destekleyen ana etkenlerden biri. Her ne kadar Kasım ayının büyük bölümü ılıman hava koşulları nedeniyle bu konuda hareketlilik oluşturmasa da, Kasım sonlarından itibaren ülke genelinde beklenen soğuk havalar ile birlikte fiyat da yükselişe geçti.

Yukarıdaki grafik ABD Enerji Bilgi Dairesi’nin Kasım ayı için yayımladığı Kısa Vadeli Enerji Görünümü Raporu’nda yer alıyor. Grafikteki gri alan 2019 – 2023 dönemindeki ısınma sezonundaki üst ve alt talep limitleriyle oluşturulan bant. (Sezon, Ekim sonu ile Mart sonu olarak kabul ediliyor) Açık kırmızı ile belirtilen çizgi 2023 – 2024 ısınma sezonu talebi, kırmızı ile belirtilen çizgi ise bu yılın dahil olduğu 2024 – 2025 talep tahminlerinin oluşturduğu eğri.

Grafikte de görülebileceği gibi Kasım talep açısından pek olumlu başlamadı ve bunda başrolü mevsim normalleri üzerindeki hava sıcaklıkları oynadı. Kasım ayının sonları ile birlikte, yine hava tahminlerine de bağlı olarak talebin ortalamalara yaklaşması bekleniyor. Bu da, tahminlerle gerçekleşen koşullar örtüştüğü takdirde fiyatın en kötü ihtimalle denge kurması için dayanak olabilir.

İhracat artışı: ABD ihracatında son dönemde oluşan artış fiyatı destekleyen önemli faktörlerden biri olarak öne çıkıyor. Ekim – Kasım döneminde arttığı düşünülen ihracat talebi kış sezonuyla birlikte canlandığı ve Ukrayna – Rusya geriliminin tekrar artmasıyla birlikte tedarik riskinin artmasına da bağlı olarak, bir süre daha güçlü konumunu sürdürebilir.
Üretimde gerileme: ABD’nin bazı üretim bölgelerindeki aktivite, zayıf fiyatların da etkisiyle gerileme göstererek toplam üretimin azalmasında etkili oluyor. Bu da fiyatı destekleyen üç ana başlıktan biri olarak takip ediliyor. Ancak, özellikle ABD üretimi konu olduğunda petrol kanadında da görülebildiği gibi, yükselen fiyatlara hızlı şekilde uyum sağlayabilen üreticiler nedeniyle, bu başlığın etkisi çok dikkatli şekilde takip edilmeli. Ancak şu ana kadarki veriler, gerileyen üretimle birlikte fiyatı desteklemiş durumda. Aşağıdaki grafikte yine ABD Enerji Bilgi Dairesi Kasım ayı raporundaki üretim seviyeleri ve tahminleri görülebilir.

Ağustos ayından bu yana görülen kademeli yükselişlerde Göreceli Güç Endeksi RSI sürekli olarak toparlanma çabalarını eski zirvelerden uzak kalmasına karşın aşırı satış bölgesine yakın tuttu. Bu uyumsuzluğun son iki haftalık yükselişle birlikte bozulduğunu görüyoruz. Kapanışlarla bu durumun desteklenmesi halinde uyumsuzluğun sona erdiği teyit edilebilir. Tabi yeni uyumsuzluk ihtimalleri için osilatör takibini yapmakta fayda var.

1,550 – 1,950 desteği grafikte görülebileceği gibi son yıllarda düşüşleri sınırlayan önemli bir bölge. Buradan başlayan yükselişle birlikte 100 (kırmızı) ve 200 (mavi) periyotluk üstel hareketli ortalamalar destek konumuna geçti. Fiyatlamalar 3,000 desteği üzerinde kaldığı sürece yukarı yönlü görünüm ön planda olabilir. Bu durumda 3,620 direnci sonrasında 4,200 ve 4,850 seviyeleri hedeflenebilir.

Bu aşamada hala 1,550 – 3,620 bandı, yani hem 2018 – 2021 döneminde, hem de 2022 son çeyreğinden beri takip ettiğimiz bu bölge dışına çıkılmadığı için olası düşüşlere ve bu düşüşlerin hangi bölgelerle sınırlı kaldığına dikkat etmek gerekiyor. Düşüşler 3,000 desteğiyle sınırlandığı sürece yeni yükseliş potansiyeli oluşabilir. 3 dolar altındaki haftalık kapanışlarda ise 2,500 ve 1,950 seviyeleri gündeme gelebilir.