Makro Ekonomik Gelişmeler - 27 Kasım 2024

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya piyasalarında karışık seyir

Asya endeksleri, Trump’ın kabine atamalarıyla ilgili değerlendirmeleri yaparken, bir taraftan yoğun veri akışına da hazırlanıyor. Bugün ABD tarafında PCE enflasyonu, büyüme, dayanıklı mal siparişleri, konut verileri gibi önemli datalar takip ediliyor olacak.

Öte yandan İsrail ile Hizbullah arasında ABD aracılığıyla sağlanan 60 günlük ateşkes haberinin etkileri de izleniyor. Petrol ve altın fiyatları bu haberin etkisiyle gerileme eğilimi gösterdi. Petrolde bunlara ek olarak, 1 Aralık’ta gerçekleşecek OPEC+ toplantısında üretim artışı planının birkaç ay daha ertelenebileceği yönündeki raporlar etkili olmuş görünüyor.

Yeni Zelanda Merkez Bankası, politika faizini 50 baz puan indirdi. Bu miktardaki bir indirime kesin gözüyle bakılıyordu.

Japon Nikkei endeksi 0,8% kadar gerilerken, Hang Seng ve Shanghai endekslerinde toparlanma eğilimi izlendi. ABD endeks vadelileri önceki seansın kapanış seviyelerine yakın seyrediyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,30%’a yakın seyrederken, dolar endeksi dünkü düşüş ardından sakin bir seyir izledi.

ABD

PCE Enflasyonu

Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olarak bilinen PCE enflasyonu Eylül’de 2,3’ten 2,1’e kadar yavaşlamış, aynı dönemde çekirdek PCE enflasyonu 2,7’de sabit kalmıştı. Buna aylık PCE enflasyonu 0,2%, çekirdek PCE enflasyonu 0,3% ile eşlik etmişti.

Fed Eylül ayında yayımladığı projeksiyonlarda yıl sonu PCE enflasyonunu 2,3, çekirdek PCE enflasyonunu 2,6 olarak öngörmüştü. Dolayısıyla şu ana kadarki verilerin projeksiyonlarla örtüştüğünü görüyoruz. Yukarı yönlü etkili bir sürpriz oluşmadığı ve projeksiyonu tehdit eden bir görünüm olmadığı sürece, Fed’in aynı projeksiyonlarda paylaştığı faiz öngörüsüne göre, 25 baz puanlık bir faiz indirimi için alan korunabilir. Dolayısıyla verinin beklentinin yanı sıra, projeksiyonlarla uyumu da önemli. Tabi aynı zamanda, bu projeksiyonların yayımlandığı tarihte henüz seçim etkisinin yorumlanmadığı, Trump’la birlikte artması beklenen enflasyon görünümünün etkilerinin henüz tartılmadığını hatırlatmak gerekiyor.

22 Kasım Cuma itibariyle analist tahminleri PCE enflasyonunun aylık 0,2’lik hızını koruyarak yıllık 2,3’e yükselebileceği yönünde. Bu yılın kalanında projeksiyonların korunma riskini artırabilir. Aralık toplantısı için faiz beklentileri hali hazırda ikiye bölünmüş durumda. Çekirdek PCE enflasyonu için aylık beklenti 0,3’lük hızın devamı, yıllık veri için ise 2,8’e yükselebileceği şeklinde. Bu veriler karşılandığı takdirde, Aralık ayına ilişkin faiz indirim şüphelerinin artması sürpriz olmayacaktır. Ancak enflasyonun yükselmesi sonrası mücadele için araç verimliliğini artırma amacıyla olası bir faiz indirimi ihtimalinin canlı tutulup tutulmayacağı konusunda belirsizlik var.

Üçüncü Çeyrek Büyümesi

ABD ekonomisi ilk okumalara göre üçüncü çeyrekte yıllık bazda 2,8% büyüme sağlamıştı. İkinci çeyrekte 3% büyüme sağlanırken, piyasa beklentisi bu hızın korunabileceği yönündeydi. Her ne kadar veri beklentilerin altında kalsa da, resesyon endişelerini de büyük ölçüde hafiflettiği görüldü. Kişisel harcamalar yaklaşık bir buçuk yılın en hızlı artışını göstermişti. İkinci okumada, 2,8%’lik büyüme hızının teyit edilmesi bekleniyor.