Makro Ekonomik Gelişmeler - 06 Şubat 2025

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya Pozitif

Asya endeksleri haftanın dördüncü işlem gününde pozitif seyretti. Tarife gelişmeleri, teknoloji şirketleri bilançoları ve ABD verileriyle birlikte oluşan hareketlilik ardından ABD tahvil faizlerinde gerileme görülürken, endeksler de pozitif etkilendi. ABD endeksleri de dün yükselmesinin ardından Asya seansında görece sakin bir seyir izledi.

ABD Posta Servisi, haftanın önceki günlerinde Hong Kong ve Çin’den gelen posta ve paketlerin alımını durduracağını açıklamasının ardından bu kadarı kaldırdı. Bu da olumlu seyri destekleyen başlıklar arasında yer aldı.

Yüksek volatilite ile geçen haftada ABD Hazine Bakanı Bessent’in açıklamaları da konuşuldu. Bessent’in açıklamalarına göre Trump, Fed’in faiz indirmesinden çok, gösterge faiz olarak kullanılan 10 yıllık tahvil faizinin gerilemesini istiyor.

Daha iyimser bir hava var gibi görünse de, piyasalar temkinli olmayı elden bırakmıyor. Ons altın rekor seviyelerinden çok uzaklaşmadı. Petrol fiyatları da ABD – Çin geriliminin etkisiyle baskı altındaki seyrini sürdürüyor. Stoklarda 8 milyon varilin üzerindeki artış da bu durumu pekiştirdi.

İNGİLTERE

Faizde Tekrar İndirim Beklentisi

İngiltere Merkez Bankası BoE’nin bugün gerçekleştireceği para politikası beyanatında politika faizini 4,75%’ten 4,50%’ye geçmesine kesin gözüyle bakılıyor. Bunda zayıf seyreden ekonomik aktivite ile baskılanan büyüme beklentilerinin yanı sıra, işsizlikteki artış ile istihdam piyasasında ortaya çıkan gevşeme ana gerekçeler olarak görülüyor.

Aralık ayında gerçekleşen toplantıda, politika faizi 4,75%’te tutulmuş, ancak üyelerin 6’ya 3 şeklinde ayrışması, 3 üyenin faiz indirimi yönünde oy kullanması piyasaya güvercin mesaj vermişti.

BoE bu toplantıda yeni tahminlerini de yayımlayacak. Bunda da faiz indirimine daha yavaş büyüme projeksiyonlarının eşlik etmesi beklenecektir. Ancak enflasyon için daha katı bir tahmin aralığı oluşup oluşmayacağını izliyor olacağız.

Üyeler arasında daha çok yılın devamı için görüş ayrılıkları ortaya çıkabilecek gibi görünüyor. BoE Başkanı Bailey, 2025’te toplam dört faiz indiriminin şu anki koşullarda ana senaryosu olduğunu belirtmişti. Şahin üye olarak ise Mann takip ediliyor. Açıklamalarında enflasyonun baskılandığına ilişkin daha fazla kanıta ihtiyaç olduğunu belirtmişti.

Swap piyasaları 25 baz puanlık faiz indirimini neredeyse kesin ihtimalle fiyatlıyor. Mayıs toplantısında faiz indirim ihtimali ise 60%’ın üzerinde. Yıl sonu için 3,94 faiz düzeyi fiyatlanıyor ki bu da piyasanın şimdilik üç faiz indirimine hazır olduğunu gösteriyor. Bu yüzden oy dağılımı ve projeksiyonların 2025’te dört faiz indirimi senaryosunu ne kadar destekleyeceği önemli olacaktır.