Makro Ekonomik Gelişmeler - 18 Şubat 2025

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya’da Pozitif Seyir

Hong Kong ve Şangay endeksleri, Çin Devlet Başkanı Xi Jinping’in Alibaba kurucusu Ma’nın da içinde olduğu iş insanlarıyla gerçekleştirdiği toplantı sonrasında, yönetimin şirketlere destek sağlayabileceği beklentisiyle olumlu havayı destekledi. Xi ile gerçekleşen toplantı ardından, bu görüşmenin özel sektöre karşı daha yumuşak ve destekleyici bir tutuma dönüldüğünü işaret ettiği düşünülüyor.

ABD endeksleri ise haftaya Başkanlar Günü tatili ardından bugün başlayacak. Endeks vadelileri pozitif başlangıcı işaret ediyor. Ancak yükseliş sığ bir görüntü veriyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,50% bölgesinde seyrediyor. Dolar endeksi ise yaklaşık bir ayın en düşük seviyelerinden toparlandı.

Avustralya Merkez Bankası, piyasa beklentisine paralel olarak politika faizini 25 baz puan indirdi ve 4,10%’a getirdi.

ABD

Empire State İmalat Endeksi

New York Empire State İmalat Endeksi Ocak ayında keskin bir düşüşle -12,6 seviyesine ulaştı. Bu da imalat sektörünün yeniden zayıfladığı ve talep sorunlarının öne çıktığını gösterdi. Mayıs 2024’ten bu yana görülen en düşük seviye ile birlikte bir önceki ay görülen 2,1 puanlık mütevazi artışa göre keskin bir düşüşü işaret etti.

Yeni siparişlerin -8,6 puana gerilemesi talep konusundaki zayıflığı gösterirken, teslimatları gösteren endeks de durgunluğu işaret etti. Buna rağmen stok faaliyetlerinde artışın sürdüğü görüldü. Fabrika girdi ve satış fiyatlarında sınırlı yükseliş devam etti. Şu anki zayıf koşullara rağmen, önümüzdeki aylara ilişkin daha iyimser tahminler olduğu da dikkat çekti.

Fed’in faiz politikası konusunda birçok veriyi takip ediyoruz. Tek başlarına yön vermeleri çok zor olsa da, küçük resimlerin birleştirilerek yorumlanması ileriye dönük daha sağlıklı beklentiler elde edilebilmesi için önemli. Empire State İmalat Endeksi de bu küçük resimlerden biri. Piyasa beklentisi endeksin Şubat ayında -1,1 puana doğru ılımlı bir yükseliş gerçekleştirebileceği yönünde. Bu durum imalatta yavaşlamaya ilişkin kaygıları, veri karşılandığı takdirde, bir miktar hafifletebilir.

EURO BÖLGESİ

Almanya ZEW Ekonomik Hissiyatı

Almanya’da ZEW Ekonomik Hissiyat Endeksi Ocak ayında 15,7 puandan 10,3 puana gerilemişti. Beklentinin altındaki bu veri, Alman ekonomisinin tekrar daralma yaşaması ve enflasyon baskısının gündemde tutulduğunu gösterdi.

Tüketici harcamalarındaki zayıflığın yanı sıra, inşaat sektöründeki durgunluk, yaklaşmakta olan seçimlere rağmen koalisyon müzakerelerinin pek de olumlu geçmeyeceği beklentisi, Trump’ın politikalarının oluşturduğu olumsuz izlenim diğer önemli başlıklar olarak izlendi. Piyasa beklentisi endeksin Şubat’ta 19,9 puana yükselebileceği yönünde.

KANADA

Ocak Enflasyonu

Kanada’da Aralık ayında yıllık enflasyon 1,9%’dan 1,8%’e gerilemişti. Eylül’den bu yana görülen en düşük enflasyon, aynı zamanda enflasyonun sabit kalacağı beklentisine kıyasla olumlu bir tablo sunmuştu. Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) 2%’lik hedefi altında kalan enflasyon, şu ana kadar faiz indirim beklentilerini de desteklemişti. Ancak son dönem ile birlikte tarifelerin etkilerine yönelik belirsizlik de dikkatli şekilde takip ediliyor.

Piyasa beklentisi Ocak ayında enflasyonun yıllık bazda 1,8%’den tekrar 1,9%’a yükselebileceği yönünde. Buna aylık enflasyonun 0,4%’lük gerileme ardından 0,1%’lik artışla eşlik etmesi bekleniyor.