Makro Ekonomik Gelişmeler - 28 Şubat 2025

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Piyasalarda Trump Satışı

Trump’ın gümrük tarifeleriyle ilgili açıklamaları ABD’den Asya’ya kadar riskten kaçış eğilimiyle birlikte endekslerde etkili kayıplar görülmesine neden oldu. Tarifelerin açıklandığı günden bu yana, bu değişiklik tehdidinin sürekli müzakere aracı olarak kullanıldığına ilişkin geçici bir iyimserlik, daha çok temkinli bir bekleyiş hakimdi. Ancak Trump’ın bunu teyit etmesi ardından satışlar hızlandı.

Dün Nasdaq’ta kayıplar 3%’e yaklaştı. ABD endeks vadelileri Asya seansında kayıplarını genişletebileceğini işaret ediyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi hem ekonomide soğuma, hem de Trump yönetiminin uzun vadeli faizleri düşürme isteğinin bilinmesine bağlı olarak geriliyor. Şu sıralar 4,23% bölgesinde yoğunlaşma var. Dolar endeksi ise kazanımlarını genişletti.

Asya seansında satışların hızlandığını görüyoruz. Japonya Niikkei endeksi 3%’ün üzerinde kayıp yaşıyor. Hong Kong endeksi ise 2,3% civarında gerilemiş durumda.

Tarife gelişmeleri, Trump sonrası kripto piyasasında oluşan kazanımların da hızlı şekilde geri verilmesine neden oldu. Bitcoin 80 bin doların altını gördü.

ABD

PCE Enflasyonu

ABD’de Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi PCE, Aralık’da bir önceki aya göre 0,3% artmış ve Nisan ayından bu yana en yüksek hızını kaydetmişti. Beklentilere paralel bir artış olsa da, 0,3%’lük artış genel olarak fiyat gelişmelerinin çok da soğuma eğiliminde olmadığını gösterdi. Mal fiyatlarında artış 0,2% olurken, hizmet fiyatları 0,3% artışla hız kazandı. Çekirdek PCE ise aynı dönemde 0,2% oldu. Kasım ayında artış 0,1% olmuştu. Manşet PCE yıllık bazda 2,6%, çekirdek PCE ise 2,8% düzeyinde gerçekleşmişti. Fed’in Aralık ayında yayımladığı projeksiyonlarda yıl sonu PCE beklentisi 2,1%’den 2,5%’e, çekirdek PCE beklentisi ise 2,2%’den 2,5%’e çıkarılmıştı.

Piyasa beklentisi ise manşet PCE’nin Ocak ayında bir önceki aya göre 0,3%, önceki yılın aynı dönemine göre 2,5% artacağı yönünde. Çekirdek PCE için ise beklentiler sırasıyla 0,3% ve 2,6%. Özetle, yıllık bazdaki rakamlarda yavaşlama beklense de, aylık fiyat gelişmeleri hala soğumaya net bir işaret sağlamaktan uzak. En azından beklentiler bu yönde. Beklentilerin karşılanması

EURO BÖLGESİ

Almanya Ocak Enflasyonu

Almanya’da enflasyon Ocak ayında 2,3% olurken, aylık bazda 0,2% gerileme göstermişti. Gıda enflasyonundaki yavaşlama bu tabloda etkili olurken, fiyat fiyatları da görece ılımlı bir seyir izledi. Enflasyonda yavaşlamanın kalıcı olup olmaması, Avrupa Merkez Bankası’nın faiz indirim beklentileri açısından önemli ipuçlarından biri olabilir. Piyasa beklentisi Şubat ayına ilişkin öncü veride aylık enflasyonun 0,4%, yıllık enflasyonun 2,3% olabileceği yönünde.

“YURT İÇİ PİYASALARDA SON DURUM”

Dördüncü Çeyrek Büyümesi

Türkiye Gayri Safi Yurt İçi Hasılası 2024’ün üçüncü çeyreğinde yıllık bazda 2,1% büyümüştü. Bu büyüme, 2020’nin ikinci çeyreğindeki 10,4%’lük daralmadan bu yana en zayıf performans olarak kayda geçmişti. Sabit sermaye yatırımları 0,8% daralırken, kamu harcamaları 0,9% azalmıştı. İhracat büyümesindeki yavaşlama ve ithalattaki zayıflamaya karşı hane halkı harcamalarındaki artış destekleyici oldu.

Piyasa beklentisi 2024’ün son çeyreğinde büyümenin yıllık bazda 2,8% düzeyinde gerçekleşebileceği yönünde.