Makro Ekonomik Gelişmeler - 11 Nisan 2025

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya Endeksleri Tarife Gündemiyle Zayıfladı

Trump’ın Çin haricinde yüksek tarife uygulanan ülkelere yönelik uygulamayı 90 gün askıya alması ve Avrupa Birliği’nin de misilleme için onayladığı planı yine 90 gün süre ile askıya alması iyimser gelişmeler olarak takip edilmişti. Ancak Çin’e yönelik tarifelerin, Beyaz Saray’ın netleştirdiği şekilde 145%’e kadar çıkması ve müzakereye hazır olmaktan uzak görünüm iyimserliği gölgede bırakmıştı durumda.

Dün ABD endeksleri etkili şekilde geriledi. Nasdaq tarafında kayıp 4,3% oldu. ABD endeks vadelileri Asya seansında yatay seyrediyor. Dolar endeksi Temmuz 2023’ten bu yana en düşük seviyeleri test etti. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,45% bölgesine ulaştı.

Asya tarafında Japon Nikkei endeksinin kaybı 4%’ü gördü. Hong Kong ve Şangay tarafında ise yatay bir seyir izlendi.

Dün ABD’de Mart ayına yönelik açıklanan enflasyon verisi fiyat gelişmelerinin beklenenden hızlı şekilde soğuduğunu gösterdi. TÜFE Şubat ayına göre gerileme gösterirken, yıllık bazda 2,8%’den 2,4%’e yavaşladı. Ancak henüz tarife etkilerinin çok fazla hissedilmediğini hatırlatmakta fayda var. Bugün de ÜFE verisi ve Michigan Üniversitesi’nin hazırladığı tüketici güveni anketi verileri izlenecek.

ABD

ÜFE

Üretici fiyatları Şubat ayında önceki aya göre değişim göstermedi. Ocak ayı verisi ise 0,4%’ten 0,6%’ya revize edildi. ÜFE’de değişim görülmeme durumu, en son Temmuz 2024’te görülmüştü. Aynı dönemde çekirdek ÜFE ise aylık bazda 0,1% gerilemişti.

Sonraki dönem satış fiyatları üzerindeki olası etkileri nedeniyle ÜFE rakamlarını yakından izliyoruz. Piyasa beklentisi Mart’ta ÜFE’nin aylık bazda 0,2% olabileceği yönünde. Aynı dönemde çekirdek ÜFE’nin ise 0,3% olması bekleniyor.

Michigan Tüketici Hissiyatı

ichigan Üniversitesi’nin hazırladığı tüketici güven endeksi, Mart ayında 64,7 puandan 57 puana gerileyerek Trump’ın Kasım’daki seçim zaferi ardından oluşan zirveden aralıksız olarak düşüş yaşadığını gösterdi. Faiz ortamına ek olarak tarife gündemi de istihdam ve ekonomik aktiviteye bakışı olumsuz yönde etkiliyor.

Mart ayında mevcut koşulları ölçen endeks 63,8 puana gerileyerek Ağustos 2023’ten bu yana en zayıf alana ulaşmış, beklentiler ölçen endeks ise 52,6 puana gerileyerek pandemiden bu yana en zayıf bölgeye ulaşmıştı.

Piyasa beklentisi Nisan’da endeksin 54 puana gerileyebileceği yönünde. Veri ile birlikte özellikle 12 aylık enflasyon tahminlerini de takip ediyor olacağız. Mart ayında enflasyon beklentileri 5%’e kadar ulaşmış ve yine pandemi döneminden bu yana en yüksek beklenti olarak kayda geçmişti.