Makro Gelişmeler - 16 Nisan 2025

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya Endekslerinde Gerileme

Trump yönetiminin Nvidia’nın Çin’e yönelik çip ihracatını kısıtlaması ardından küresel ticarete ilişkin artan kaygılarla birlikte Asya endeksleri geriledi. ABD endeks vadelileri Nasdaq liderliğinde kayıp gösterdi. Risk iştahındaki düşüşle tahvillere yönelimin artması getirileri baskıladı. Ons altın 3275 doları görerek yeni bir rekor kırdı.

Geçtiğimiz günlerde elektronik ürünlere yönelik sağlanacak muafiyetle birlikte hisseler tarife gündeminde oluşan kayıplarının bir kısmını toparlamıştı. Ancak Beyaz Saray’dan gelen açıklamalar her defasında piyasaların aklını daha çok karıştırıyor görünüyor. Bu arada karar, Çin’in kendi havayolları şirketlerine Boeing siparişi vermeye devam etmemesi yöndeki tavsiyesi sonrası geldi. Nvidia hisseleri dünkü kapanış sonrası işlemlerde 6%’nın üzerinde değer kaybetti.

Bu süreçte Avrupa Birliği ile görüş ayrılıkları da sürüyor gibi görünüyor. Beyaz Saray, AB’ye uygulanan tarifelerin çoğunun kaldırılmayacağını açıkladı. Japonya tarifeleri için yetkililerin ise 16 – 18 Nisan döneminde Beyaz Sarayı ziyaret etmesi bekleniyor.

Öte yandan Çin’de ilk çeyrek büyümesi 5,4% ile piyasa beklentilerini aşarak önceki çeyreği yakaladı. Sanayi üretimi 7,7% ile beklentinin oldukça üzerinde bir performans sergiledi. Perakende satışlar ise yine benzer şekilde yukarı yönlü sürprizle, 5,9% arttı. Aynı dönemde işsizlik 5,4%’ten 5,2%’ye geriledi. Ancak bu veriler henüz tarife gündeminin etkili olduğu hesaplama dönemine ait değil.

ABD

Perakende Satışlar

Kişisel tüketim için en önemli göstergelerden biri olan perakende satışların hala canlı kalması, büyüme ve enflasyon gibi önemli göstergelere ilişkin tahminler açısından önemli. Şubat ayında perakende satışlar önceki aya göre 0,2% artmıştı. Mart ayında artışın 1,4%’e kadar çıkması bekleniyor.

Çekirdek perakende satışlar Şubat’ta bir önceki aya göre 0,3% artarken, Mart ayında artış oranının 0,4%’e ulaşma beklentisi bulunuyor.

KANADA

Faizin Sabit Kalması Bekleniyor

Kanada Merkez Bankası Mart ayında gerçekleştirdiği toplantıda politika faizini 25 baz puan düşürerek 2,75’e getirmişti. Merkez Bankası’nın yaptığı açıklama, gerileyen faizin büyümeyi dördüncü çeyrekte desteklediğini savunuyordu. Aynı zamanda ABD’nin dengeli görülmeyen tarife politikasının büyüme üzerinde oluşturduğu baskı da kararda destekleyici başlıklar arasında yer aldı.

Şubat’ta enflasyon bazı vergi indirimlerinin sona ermesi nedeniyle 1,9%’dan 2,6%’ya çıkmıştı. Ancak hem bu yükseliş, hem de tarife etkisiyle birlikte kısa vadeli enflasyon endişelerinin canlanması nedeniyle hali hazırda çok da yüksek sayılmayacak politika faizini koruyabileceği beklentisi swap piyasalarında ana senaryoyu oluşturuyor. Ancak 29% ihtimalle de 25 baz puanlık faiz indirimi kararı alınabileceği beklentisini göz ardı etmemek gerekiyor.